芳源股份机构调研纪要

芳源股份机构调研报告 调研日期:2024-07-02 广东芳源新材料集团股份有限公司成立于2002年6月,位于江门市新会区古井镇临港工业园A区11号。公司是国内领先的锂电池NCA正极材料前驱体生产商,主要从事锂电池三元正极材料前驱体和镍电池正极材料的研发、生产和销售。公司已建立起从镍钴原料到三元正极材料前驱体和镍电池正极材料的完整产业链,拥有多项核心工艺技术,并拥有完全的自主知识产权体系。公司的产品主要用于锂电池和镍电池的制造,并最终应用于新能源汽车动力电池 、电动工具、储能设备及电子产品等领域。2020年,公司主要产品NCA三元前驱体出口量位居全国第一。公司还与国内外主流锂电池或正极材料厂商建立了良好的合作关系,并通过持续的技术创新和工艺优化、稳定的产品质量和成本优势,拓展与上述客户在NCA及NCM前驱体供应的深度合作关系。 2024-07-03 董事会秘书唐秀雷 2024-07-02 特定对象调研公司 中金电新 其它 于寒 信达澳亚 基金管理公司 张旻 宁泉资产 资产管理公司 李商羽 1、介绍公司目前的基本情况 答:公司推进的产品、客户多元化经营策略已有一定的效果显现。一方面,公司加大对国内客户的销售力度,开拓国内前驱体和碳酸锂销售渠道,降低对单一客户的依赖程度;另一方面,公司持续加大新产品碳酸锂、中间品镍钴盐产品的生产和销售,优化产品结构,逐步平衡三元前驱体、碳酸锂、镍钴盐等产品的占比,提升产能利用率。 2、碳酸锂产品的盈利能力? 答:公司拥有湿法冶金技术,在锂回收方面具有技术优势,生产过程中能达到较高的锂回收率,毛利率相对可观。 3、公司的优势是什么? 答:公司生产链条较长,具备浸出、萃取、结晶或合成等工序,使用MHP(镍湿法冶炼中间品)、粗制硫酸镍、镍钴料、三元电池废料等资源作为原材料,利用分离提纯技术制备高纯硫酸镍结晶、高纯硫酸钴结晶、电池级硫酸锰结晶、电池级锂盐等产品,或可进一步合成三元前驱体、球形氢氧化镍等产品,可根据市场及客户需求情况灵活调整产品结构。 4、公司目前产能情况 答:目前公司已建成投产的产能为年产8.6万吨三元前驱体和1万吨锂盐产品,其中三元前驱体产线可产出中间品镍钴盐,此外公司还正通过新建及技改的方式增加电池级碳酸锂产能。 5、NCA和NCM三元前驱体的产线是通用的吗? 答:三元前驱体的产线是通用的,可以根据客户的需求进行切换。6、目前三元前驱体产品的结构情况 答:三元前驱体以8系、9系等高镍、超高镍产品为主,今年也开始增加5系产品的订单。7、碳酸锂是自用还是销售? 答:主要是销售给正极厂商或贸易商。8、应收账款回款情况 答:公司应收账款一直都比较良好。9、公司硫酸镍、硫酸钴的原材料是什么? 答:主要是MHP、三元电池拆解破碎处理后的黑粉等。 10、NCA和NCM有什么区别? 答:从性能方面比较,二者在稳定性、安全性、能量密度等方面存在一些区别。