东鹏控股2025年前三季度业绩表现稳健,尽管整体收入略有下滑,但净利润实现显著增长,展现出较强的经营韧性。公司持续深耕零售渠道,瓷砖大零售渠道收入和销售面积均实现同比增长,逆势增长表现亮眼。利润率保持稳定,主要得益于产品结构和渠道结构的持续优化,以及降本增效措施的落实。现金流表现持续亮眼,账面现金充裕,应收账款下降,净现金水平较高。基于公司优异的经营质量和持续优化的渠道结构,分析师调整了盈利预测,预计2025-2027年营收分别为63.5亿元、64.3亿元、68.8亿元,归母净利润分别为3.86亿元、4.23亿元、5.24亿元,三年业绩复合增速16.5%,对应PE分别为21X、19X、16X,维持“买入”评级。主要风险提示包括竣工需求大幅下滑、行业价格战加剧、原材料和燃料价格持续快速上涨等。