存储行业跟踪系列二：关注企业级SSD产业链投资机会

核心观点

企业级SSD（eSSD）主要应用于高性能计算、数据中心等场景，具备高可靠性、强性能和长耐用性，与消费级SSD相比要求更高。中国企业级SSD市场规模预计将快速增长，2024年达62.5亿美元，同比增长187.9%，预计2029年将达91亿美元。

关键数据与趋势

1. HDD供需缺口加速eSSD替代：SSD在读写速度上远优于HDD，尤其随机读写速率提升显著。全球HDD制造商产线未扩大，导致交期延长至52周以上，北美市场HDD供应紧缺，部分客户转向eSSD采购。随着eSSD容量增加和成本下降，将加速替代HDD。
2. AI服务器推动eSSD需求：AI服务器市场规模快速增长，2026年预计达347.1亿美元，复合增长率17.3%。单台AI服务器中eSSD价值量是通用服务器的3倍以上。AI推理阶段较训练阶段SSD容量提升，16TB以上大容量SSD需求增加。

行业格局

• 全球领导者：Solidigm和三星占据最大市场份额，三星凭借技术全栈优势保持领先，但在中国市场面临国产替代和成本压力；Solidigm聚焦AI优化存储和大容量产品，依托SK海力士生态快速崛起。
• 国内厂商份额提升：政策推动国产化率提升，本土企业通过技术创新和产业链本地化缩小与国际品牌差距，预计总体份额提升。

投资建议

建议关注德明利、佰维存储、江波龙等企业级存储布局的相关产业链公司。企业级存储有望保持高景气，国内厂商将受益于市场增长。

风险提示

宏观经济波动、行业周期波动、市场需求不及预期、上游原材料紧缺和价格波动、技术升级迭代和研发失败等风险。