医药行业医药关于疫苗行业跟踪点评：辉瑞/BioNTech中期数据乐观，关注疫苗和低温存储产业链机会

http://www.cgws.com 请参考最后一页评级说明及重要声明 投资评级：推荐（维持） 报告日期：2020年11月10日 分析师：赵浩然 S1070515110002 ☎ 0755-83511405  zhaohaoran@cgws.com 联系人（研究助理）：谢欣洳 S1070118090028 ☎ 0755-83660814  xiexinru@cgws.com 联系人（研究助理）：谭竞杰 S1070118070038 ☎ 0755-83516207  tanjingjie@cgws.com 行业表现 数据来源：贝格数据 相关报告 <<冠脉支架集采文件出台，国家层面高值耗材领域集采拉开帷幕>> 2020-10-20 <<第三批集采中选结果公布，把握潜在受益领域>> 2020-08-27 <<下半年医改任务发布，把握细分领域投资机遇>> 2020-07-27 辉瑞/BioNTech中期数据乐观，关注疫苗和低温存储产业链机会 ——医药关于疫苗行业跟踪点评 ◼ 事件： 11月9日，辉瑞与BioNTech宣布其合作研制的新冠疫苗保护效力超过90%。 ◼ 要点1、保护效力超过90%，试验将持续推进 根据III期临床试验的初步分析数据，辉瑞与BioNTech联合开发的mRNA疫苗——BNT162b2在中期有效性分析中显示出其保护效力超过90%，该数据显著高于FDA设定的50%疗效标准，并且也高于普通流感疫苗的保护效力（19%-60%）。 BNT162b2的III期临床试验于7月开始，目前已累计招募43538名受试者，其中38955人已接种第二剂疫苗（截至11月8日）。此次分析是评估了试验参与者中94例的确诊病例，临床试验将继续收集至164例确诊病例做最终分析，同时，公司将继续整合安全及有效性数据，预计将在11月第三周向FDA提交紧急使用授权（EUA）申请。 ◼ 要点2、mRNA技术路线实现突破，国内新冠疫苗研发进展居前列 根据WHO统计，截至11月3日，全球已启动202个新冠疫苗研发工作，其中47例进入临床试验，其余均为临床前阶段。目前国内已有北京所、科兴生物、康希诺、智飞生物、复星医药（与辉瑞和BioNTech合作获得国内市场权益）等研制的新冠疫苗处于III期临床试验阶段，沃森生物研制的mRNA新冠疫苗处于I期临床试验阶段，研发进展处于世界第一梯队。 国内研制的新冠疫苗采取不同的技术路线，北京所、武汉所和科兴生物采用的是灭活技术，康希诺采用的是腺病毒载体技术，智飞生物采用的是重组蛋白技术，沃森生物则采取和辉瑞与BioNTech同样的技术路线——mRNA技术。目前全球尚无人用mRNA疫苗获批上市，若辉瑞与BioNTech合作研制的疫苗获批成功，有望成为全球首款人用mRNA疫苗。我们认为，此款疫苗或将成为基于mRNA技术平台研制疫苗的里程碑，随着mRNA技术不断成熟，预计未来将会有更多的mRNA疫苗上市获批。 ◼ 要点3、运输条件要求较高，建议关注低温冷链产业机会 由于辉瑞与BioNTech采用的是新兴mRNA技术，对低温储存条件有较高的要求。这款候选疫苗在超低温存储下可保存6个月，在干冰保温运输箱中可储存15天，在2-8°C冷藏条件下可保存5天。未来随着产品商业化，-20%0%20%40%60%医药沪深300核心观点 分析师 证券研究报告 行业动态点评 行业报告 医药行业 行业动态点评 长城证券2 请参考最后一页评级说明及重要声明 有望带动低温存储设备扩容，利好低温存储设备企业。 ◼ 投资建议： 疫苗是最安全、最有效的预防传染病手段，辉瑞和BioNTech的临床数据有效激励市场对新冠疫苗成功获批的信心，在国内政策支持的大背景下，创新疫苗品种不断涌现，未来长期看好整个疫苗板块，另外，随着疫苗产品商业化，也有望带动低温存储设备扩容，利好低温存储设备企业，相关公司包括复星医药（600196）、沃森生物（300142）、海尔生物（688139）、澳柯玛（600336）、中科美菱（835892）等。 ◼ 风险提示：中期数据不代表最终临床结果、研发进展不及预期、产能不足、研发失败风险、市场竞争过于激烈风险、产品商业化不及预期。 rQnQrMmQoNvNwPtRtQrQrObRaO7NpNnNmOqQlOqRrQlOpOmNbRpOrRuOmOyQxNqNyR 行业动态点评 http://www.cgws.com 研究员承诺 本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，在执业过程中恪守独立诚信、勤勉尽职、谨慎客观、公平公正的原则，独立、客观地出具本报告。本报告反映了本人的研究观点，不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 特别声明 《证券期货投资者适当性管理办法》、《证券经营机构投资者适当性管理实施指引（试行）》已于2017年7月1日 起正式实施。因本研究报告涉及股票相关内容，仅面向长城证券客户中的专业投资者及风险承受能力为稳健型、积极型、激进型的普通投资者。若您并非上述类型的投资者，请取消阅读，请勿收藏、接收或使用本研究报告中的任何信息。 因此受限于访问权限的设置，若给您造成不便，烦请见谅！感谢您给予的理解与配合。 免责声明 长城证券股份有限公司（以下简称长城证券）具备中国证监会批准的证券投资咨询业务资格。 本报告由长城证券向专业投资者客户及风险承受能力为稳健型、积极型、激进型的普通投资者客户（以下统称客户）提供，除非另有说明，所有本报告的版权属于长城证券。未经长城证券事先书面授权许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布，亦不得作为诉讼、仲裁、传媒及任何单位或个人引用的证明或依据，不得用于未经允许的其它任何用途。如引用、刊发，需注明出处为长城证券研究所，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 本报告是基于本公司认为可靠的已公开信息，但本公司不保证信息的准确性或完整性。本报告所载的资料、工具、意见及推测只提供给客户作参考之用，并非作为或被视为出售或购买证券或其他投资标的的邀请或向他人作出邀请。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。 长城证券在法律允许的情况下可参与、投资或持有本报告涉及的证券或进行证券交易，或向本报告涉及的公司提供或争取提供包括投资银行业务在内的服务或业务支持。长城证券可能与本报告涉及的公司之间存在业务关系，并无需事先或在获得业务关系后通知客户。 长城证券版权所有并保留一切权利。 长城证券投资评级说明 公司评级： 强烈推荐——预期未来6个月内股价相对行业指数涨幅15%以上; 推荐——预期未来6个月内股价相对行业指数涨幅介于5%~15%之间; 中性——预期未来6个月内股价相对行业指数涨幅介于-5%~5%之间; 回避——预期未来6个月内股价相对行业指数跌幅5%以上 行业评级： 推荐——预期未来6个月内行业整体表现战胜市场; 中性——预期未来6个月内行业整体表现与市场同步; 回避——预期未来6个月内行业整体表现弱于市场 长城证券研究所 深圳办公地址：深圳市福田区福田街道金田路2026号能源大厦南塔楼16层 邮编：518033 传真：86-755-83516207 北京办公地址：北京市西城区西直门外大街112号阳光大厦8层 邮编：100044 传真：86-10-88366686 上海办公地址：上海市浦东新区世博馆路200号A座8层 邮编：200126 传真：021-31829681 网址：http://www.cgws.com