太辰光前三季度业绩强劲,但Q3单季度营收受越南厂产能爬坡影响同比下滑5%。公司MPO连接器产品受益于AI需求推动的数据中心高速发展,在CPO技术下需求有望爆发式增长,公司作为全球龙头已通过康宁间接切入英伟达CPO产业链。公司全产业链生产能力齐备,越南基地产能预计四季度爬坡释放,满足海外客户需求并支撑未来业绩增长。预计2025-2027年净利润分别为4.77亿、7.82亿、11.47亿元,YOY增长83%、64%、47%,EPS分别为2.10/3.44/5.05元,对应2025-2027年P/E为52/32/22倍,给予“区间操作”建议。主要风险包括下游算力开支不及预期和单一客户依赖风险。