申万纺服安踏体育2025年三季度运营数据电话会交流要点20251027

安踏体育2025年三季度运营数据总结

安踏品牌

• 三季度流水增长：低个位数增长，较第二季度略有改善。
• 渠道表现：线下折扣率稳定在七折，线上折扣率约为五折。
• 库存情况：库销比略高于5个月，处于健康区间。
• 门店发展：安踏冠军店达成率超100%，计划2026年加快发展；超级安踏仍在调整。

FILA品牌

• 三季度增长：低个位数增长，主要受气温偏高影响，秋冬销售延后。
• 全年预期：预计年内保持中单位数增长。
• 库存情况：库销比约6个月，因旺季备货增加，预计年底回归5-6个月。

其他品牌

• 迪桑特：三季度持续保持约30%的高增长，聚焦一线城市旗舰店建设，全新4.0 descente tomorrow world形象市场反馈积极。
• 科隆：三季度保持70%的强劲增长，新店表现达预期。
• Maia Active：三季度增长约45%，Creamy系列上市一个月售罄率达40%，升级门店流水增幅最高90%。
• 狼爪：明确品牌复兴战略，聚焦中国与德国市场扩张。

未来指引

• 业绩预期：对四季度保持审慎态度，下调安踏品牌全年流水预期至低单位数，维持FILA全年中单位数增长，其他品牌至少40%增长。
• 利润率预期：保持不变，安踏品牌预计20%-25%区间下半段，FILA约25%。