工业硅本周库存去库，多晶硅仍关注平台进展——招期新能源ESG工业硅多晶硅周报

核心观点

• 工业硅：本周库存去库，但高库存压力仍在，上下游开工均处高位，盘面预计在8600-9400元/吨区间震荡运行，建议观望。
• 多晶硅：盘面走势震荡偏弱，收储平台无新进展后盘面回归基本面交易。供给端产量小幅下滑，库存累库；需求端下游产品价格波动有限，十月硅片、电池片排产符合预期，环比九月均小幅下滑，国内第四季度光伏装机增长承压。

关键数据

• 工业硅：
  • 产量：98,520吨，较上周增加1020吨（1.0%）。
  • 社会库存：去库0.3万吨至55.9万吨。
  • 仓单库存：环比减少8935吨至24.16万吨。
  • 现货价格：持稳，新疆通氧553报8,700元/吨，昆明421报9,950元/吨，四川421报9,750元/吨。
• 多晶硅：
  • 产量：31,080吨，环比-1.5%。
  • 行业总库存：约27.3万吨，环比+3.6%。
  • 现货价格：持稳，N型复投料、混包料、致密料、颗粒硅均价分别为52.98、50.5、51.5、50.5元/千克。
  • 硅片、电池片排产：十月硅片排产55.68GW，同比+21%，环比-5.7%；电池片排产59.6GW，同比+17%，环比-2.2%。
  • 组件价格：持稳，Topcon组件报价0.67-0.683元/瓦，HJT组件报0.72元/瓦，BC组件报0.745元/瓦，N型组件报0.66-0.68元/瓦。
  • 组件库存：33.5GW，环比去库2.05%。

研究结论

• 工业硅：基本面来看，库存从累库转去库，但高库存压力仍在，上下游开工均处年内高位，表现相对平衡，盘面预计在8600-9400元/吨区间内震荡运行。
• 多晶硅：排除政策扰动的前提下，11合约上限预计在5.2万附近；12月及之后合约，震荡区间预计为5-5.8万，可考虑逢低轻仓试多。