综述
短期聚乙烯期货市场延续震荡走势，等待“双十一”消费回暖破局。宏观政策限制通用料扩产，支持高端聚烯烃发展；供应端延续收缩，但后续压力逐步积累；需求端开工略有回升，但绝对值低，“银十”旺季不及预期；库存分化，下游消化能力有限；油制成本支撑变化不大，煤制成本支撑预计增强；价差接近平水。供需趋于宽松，贸易商让利出货增多，压制价格表现。短期期价或维持震荡。
供需分析
供应端：上周未见大规模检修，浙江石化30万吨装置计划重启加剧供应压力。PE生产企业总产量64.814万吨，较上周期减少0.243万吨；装置开工率81.46%，下降0.30%；检修影响产量10.665万吨，减少0.014万吨。需求端：下游企业整体开工率45.75%，环比上涨0.83%；农膜开工率47.11%，环比上涨4.22%；包装膜开工率52.59%，环比上涨0.4%。但下游新增订单不足，采购以刚需为主，备货预期未转实际需求，现实需求疲软。
成本利润
油制L生产成本7136.57元/吨，环比下降29.86元/吨；利润-125.14元/吨，下降44.43元/吨，处于中性偏低位置。煤制生产成本6769.14元/吨，环比上涨261.86元/吨；利润192.29元/吨，下降301.86元/吨，整体处于中性位置。油制成本与原油价格高度相关，煤制成本受煤炭价格波动主导，“油弱煤强”格局下煤制路线成本优势减弱。
库存分析
生产企业库存：PE生产企业库存51.46万吨，去库1.49万吨；L生产企业库存19.24万吨，累库0.42万吨。社会库存：PE社会库存54.54万吨，去库0.02万吨；L社会库存20.28万吨，累库0.45万吨。库存分化，PE生产企业库存去库明显，社会库存小幅下降；L库存生产企业与社会库存同步累库，下游需求偏弱。
价差分析
期现价格：上周五L2601收于6969元/吨，现货市场价格7157.38元/吨，月环比下跌144.29元/吨。基差：L2601合约基差周内震荡，10月24日基差188.38元/吨，月环比上涨28.71元/吨，现货维持升水。期限结构：1-5价差-52元/吨，价差率接近平水状态。
结论
供需趋于宽松，贸易商让利出货增多，压制价格表现。双十一临近，需求或有提升支撑聚乙烯市场，短期期价或维持震荡。
