核心观点
上周权益市场表现强势，沪指再创十年新高，科技板块全面爆发；债市震荡走弱，市场风险偏好提升压制债市情绪。转债市场多数收涨，价格中位数回升至131元，多数平价区间转债溢价率有所修复，ETF规模重回正增长。
上周市场焦点
- 股市：沪指再创十年新高，科技板块受海外科技巨头指引、存储芯片涨价、重要会议表述等因素带动全面爆发；农林牧渔、食品饮料等消费板块表现相对较弱。
- 债市：中美贸易谈判缓和、党的二十届四中全会召开提振投资者信心，市场风险偏好提升，10年期国债利率收于1.85%，较前周上行2.4bp。
- 转债市场：个券多数收涨，中证转债指数全周+1.47%，价格中位数+1.69%，算术平均平价全周+2.60%，转股溢价率与上周相比-1.16%。晨丰、精达、蒙泰等转债涨幅靠前，亿田、嘉泽、惠城等转债跌幅靠前。
关键数据
- 中债综合指数：254.4
- 中债长/中短期指数：245.4/209.1
- 银行间国债收益(10Y)：1.85%
- 企业/公司/转债规模(千亿)：75.1/22.7/5.9
- 转债市场总成交额：2792.59亿元，日均成交额558.52亿元
- 偏股型转债平均转股溢价率：46.42%（80-90元）、33.25%（90-100元）、25.22%（100-110元）、19.72%（110-120元）、13.64%（120-130元）、10.55%（130元以上）
- 偏债型转债平均YTM：-3.91%，位于2010年以来/2021年以来的1%/3%分位值
- 全部转债的平均隐含波动率：40.36%，位于2010年以来/2021年以来的78%/66%分位值
观点及策略
- 本周市场：围绕“十五五”规划及上市公司三季报进行交易，科技成长产业催化密集，建议逢低布局AI算力、机器人、低空经济等方向中业绩确定性强的标的。
- 风险提示：中美贸易谈判仍存在较高的不确定性，浦发转债到期后部分资金存在底仓再配置的需求，关注银行、煤炭等股息水平高的红利板块。
一级市场跟踪
- 上周无转债公告发行，应流转债上市：应流股份转债（113697.SH）
- 金25转债上市：金诚信转债（113699.SH）
- 新增同意注册：颀中科技、鼎捷数智
- 上市委通过：联瑞新材、澳弘电子
- 交易所受理：汇创达、金杨股份、克莱特
- 董事会预案：湖北宜化、科博达
- 待发可转债共计94只，合计规模1430.3亿
