核心观点及策略
- 美豆震荡收涨，受美国政府停摆及中美谈判乐观情绪影响，关注美豆采购协议达成情况。
- 豆粕止跌企稳，压榨利润恶化导致12-1月船期大豆采购放缓，进口成本有支撑；大豆到港量减少，国内豆粕开启缓慢去化节奏，空头减仓，低位反弹。
- 巴西大豆播种顺利，天气适宜，旧作进口压榨利润恶化，买船节奏放缓，对国内连粕形成支撑。
- 国内油厂开机率回升，提货需求增幅明显，饲企库存小幅增加，预计短期连粕转入低位震荡运行。
市场数据
- CBOT美豆11月合约涨20.75收于1041.75美分/蒲式耳，涨幅2.03%。
- 豆粕01合约涨65收于2933元/吨，涨幅2.27%。
- 华南豆粕现货涨40收于2940元/吨，涨幅1.38%。
- 菜粕01合约涨19收于2325元/吨，涨幅0.82%。
- 广西菜粕现货涨20收于2470元/吨，涨幅0.82%。
市场分析及展望
- 美豆受美国政府停摆及中美谈判影响震荡收涨，美豆出口销售预期增多。
- 豆粕止跌企稳，压榨利润恶化，大豆到港量减少，国内豆粕开启缓慢去化节奏。
- 巴西大豆播种顺利，旧作进口压榨利润恶化，买船节奏放缓，对国内连粕形成支撑。
- 国内油厂开机率回升，提货需求增幅明显，饲企库存小幅增加，预计短期连粕转入低位震荡运行。
行业要闻
- 美国可再生燃料生产活动持续增强。
- 巴西2025/26年度大豆播种率已达预期，产量预测创新高。
- 欧洲油籽压榨总量环比下降。
- 加拿大油菜籽出口量预计下降，国内使用量预计增加。
- 欧盟提议放宽反森林砍伐法。
- 阿根廷大豆销售和出口销售登记数量增加。
- IGC预计2025/26年度全球大豆产量减少，贸易量增加，消费量减少，结转库存减少。
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