尿素周报：现货成交好转，关注后续库存变动

2025-10-26 梁宗泰,陈莉,杨露露,刘启展,梁琦华泰期货华仔

尿素市场：主力收盘1642元/吨（+4），河南、山东、江苏小颗粒市场价1570元/吨（+20），生产利润40.0元/吨（+20.0），出口利润992.2元/吨（-9.9）。
供应端：产能利用率77.61%（-2.06%），厂内库存163.0万吨（+1.5），港口库存21.0万吨（-23.6）。
需求端：复合肥产能利用率27.71%（+3.53%），三聚氰胺产能利用率48.30%（-6.9%），尿素企业预收订单天数7.41日（+0.7）。

尿素现货：小幅提升，伴随盘面上涨，成交好转。部分地区农业秋季肥进行中，复合肥秋季肥生产收尾，山东、苏皖部分装置恢复生产，开工率提升。冬小麦复合肥以清库为主，天气转晴后走货情绪转好。三聚氰胺开工下降，刚需采购。
中长期供需：新增产能释放，供需仍偏宽松。库存累积放缓，以内蒙为主，东北复合肥厂逐渐开工，关注采购节奏和淡储进度。
出口影响：9月、10月为出口窗口期，9月出口137万吨，1-9月累计出口281.23万吨。印度RCF10月1日宣布招标，共25家供应商，最低CFR价格西海岸402美元/吨，东海岸395美元/吨。出口政策或仍有变化，需关注后续动态。