尿素：关注现货涨价后成交能否持续好转

期货研究 商 品2024年04月08日 研究 尿素：关注现货涨价后成交能否持续好转 高琳琳投资咨询从业资格号：Z0002332gaolinlin@gtjas.com 产杨鈜汉（联系人）从业资格号：F03108173yanghonghan025588@gtjas.com 业 服【基本面跟踪】 务尿素基本面数据 项目 项目名称 昨日数据 前日数据 变动幅度 期货市场 尿素主力 （09合约） 收盘价（元/吨） 1,876 1,849 27 结算价（元/吨） 1,880 1,856 24 成交量（手） 232,023 171,542 60481 持仓量（手） 190,361 193,875 -3514 仓单数量（吨） 2,073 2,153 -80 成交额（万元） 872,267 636,920 235346 基差 山东地区基差 174 174 0 丰喜-盘面（运费约100元/吨） 54 54 0 东光-盘面（最便宜可交割品） 154 164 -10 月差 UR05-UR09 97 100 -3 现货市场 尿素工厂价 河南心连心 2,105 2,105 0 兖矿新疆 2,050 2,050 0 山东瑞星 2,030 2,030 0 山西丰喜 1,940 1,930 10 河北东光 2,030 2,040 -10 江苏灵谷 2,100 2,130 -30 贸易商价格 山东地区 2,050 2,050 0 山西地区 1,940 1,930 10 供应端重要指标 开工率（%） 85.77 85.54 0.23 日产量（吨） 185,740 185,240 500 研究所 资料来源：同花顺iFinD，钢联，国泰君安期货研究 【趋势强度】尿素趋势强度：1 注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。 期货研究 【观点及建议】 国际现货端，国际市场价格呈现近月稳定远月下跌的格局，4月5日国际最新价格，目前埃及地区价格下跌至328美元/吨，中东地区价格下跌至325美元/吨，巴西地区价格下跌至340美元/吨。国际市场供应压力增加，价格承压运行，远月价格弱势较为明显。出口方面，印度RCF尿素进口标购，船期至5月20日，东海岸最低CFR347.7美元/吨，西海岸最低CFR339美元/吨，折国内出厂价山东、河北地区约2220元/吨附近，贸易商有一定出口利润。但由于出口政策引导，本轮印标中国出口概率较低。 国内现货端，国内现货价格伴随东北及中原地区需求启动所有反弹，大颗粒尿素上涨力度较大，中小颗粒尿素反弹力度较小。4月7日报价，中盈小幅上涨至1990元/吨、临沂小幅上涨至2030元/吨、东平贸 易小幅上涨至1970元/吨、心连心农业下调至2030元/吨，工厂在周末小幅上调价格为主。周末低价现货 在1970-1990元/吨的价格成交连续两天放量，预计现货价格短期有所企稳反弹。本轮成交放量主要来自东 北以及中原地区的需求。东北地区方面，贸易商主要采购4月中旬的刚需玉米肥。中原地区方面，贸易商在小麦肥销售结束之后现金流回暖，当前主要采购刚需玉米底肥。 基本面，供应端，4月7日，尿素行业日产18.85万吨，较上一工作日减少0.11万吨，较去年同期增加1.61万吨；今日开工率87.05%，较去年同期82.48%增加4.57%，本周预计维持在18万吨日产以上。需求端，尿素基层农业需求逐渐启动，清明节期间基层需求启动较为明显。目前根据调研，基层农户囤货以及基层经销商库存偏低，基层低库存格局下，补库需求导致传统贸易商近日销售成交放量。整体而言，预计尿素现货市场短期呈现供需两旺的格局，贸易商环节成交量增加，工厂环节成交量亦增加。 期货端，05及09合约以交易现实端矛盾为主。短期来看，伴随现货价格企稳，05合约下方支撑明显。09合约在基差较大背景下短期或交易贸易环节补库驱动为主，预计有所反弹。中期而言，受限于尿素高产量、中游高库存的供应端结构，基本面压力仍偏大。 期货研究 本公司具有中国证监会核准的期货交易咨询业务资格 本内容的观点和信息仅供国泰君安期货的专业投资者参考。本内容难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。若您并非国泰君安期货客户中的专业投资者，请勿阅读、订阅或接收任何相关信息。本内容不构成具体业务或产品的推介，亦不应被视为相应金融衍生品的投资建议。请您根据自身的风险承受能力自行做出投资决定并自主承担投资风险，不应凭借本内容进行具体操作。 分析师声明 作者具有中国期货业协会授予的期货投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑基于作者的职业理解，本报告清晰准确地反映了作者的研究观点，力求独立、客观和公正，结论不受任何第三方的授意或影响，特此声明。 免责声明 本报告的信息来源于已公开的资料，本公司对该等信息的准确性、完整性或可靠性不作任何保证。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的期货标的的价格可升可跌，过往表现不应作为日后的表现依据。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。同时，本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本报告中所指的研究服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司、本公司员工或者关联机构不承诺投资者一定获利，不与投资者分享投资收益，也不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。投资者务必注意，其据此做出的任何投资决策与本公司、本公司员工或者关联机构无关。 市场有风险，投资需谨慎。投资者不应将本报告作为做出投资决策的唯一参考因素，亦不应认为本报告可以取代自己的判断。在决定投资前，如有需要，投资者务必向专业人士咨询并谨慎决策。 版权声明 本报告版权仅为本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发表或引用。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“国泰君安期货研究”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。 若本公司以外的其他机构（以下简称“该机构”）发送本报告，则由该机构独自为此发送行为负责。通过此途径获得本报告的投资者应自行联系该机构以要求获悉更详细信息或进而交易本报告中提及的期货品种。本报告不构成本公司向该机构之客户提供的投资建议，本公司、本公司员工或者关联机构亦不为该机构之客户因使用本报告或报告所载内容引起的任何损失承担任何责任。 请务必阅读正文之后的免责条款部分