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橡胶月报：重卡销量大幅增长胶价有望维持震荡上涨

2025-10-26 范春华国信期货周振

核心观点与关键数据

供应端：四季度国内外进入天然橡胶旺产季节，新胶供应预期增加；但短期部分胶种货源流动性紧张，国内橡胶仓单和港口库存持续下降，货源偏紧对价格形成支撑。长周期看，全球天然橡胶仍处于减产周期，供应偏紧。
需求端：9月中国橡胶轮胎外胎产量同比增0.2%，1-9月增1.5%；9月出口79万吨，同比增4.4%，1-9月出口量增5%。汽车产销创新高，9月产销量分别增17.1%和14.9%，连续5个月增速超10%。重卡市场9月销量10.5万辆，环比增15%，同比增82%，1-9月累计销量超80万辆，同比增20%。轮胎库存环比小幅下降。

研究结论

技术面：胶价10月探底回升，下方支撑强劲，后市或维持震荡上涨格局。RU2601主力合约关注15000元/吨附近支撑，BR主力合约关注10800元/吨附近支撑，NR主力合约关注12200元/吨附近支撑。
综合判断：供应端旺产预期与短期货源偏紧并存，需求端汽车和重卡市场复苏强劲，胶价有望维持震荡上涨。

橡胶月报：重卡销量大幅增长胶价有望维持震荡上涨

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