橡胶月报：重卡销量回暖 胶价有望维持上涨格局

核心观点与关键数据

供应端

• 国内外产区开割面积扩大，新胶供应预期升温，但三季度因降雨偏多，原料价格维持坚挺。
• 长周期看，全球天然橡胶仍处减产周期，供应端总体偏紧。
• ANRPC预测2025年全球天胶产量同比增加0.5%至1489.2万吨，消费量同比增加1.3%至1556.5万吨。
• 泰国上半年天然橡胶出口225.7万吨，同比增13.2%，其中出口中国142.3万吨，同比增35%。
• 科特迪瓦上半年橡胶出口量增加11.8%，6月同比增加36.9%。

需求端

• 2025年6月中国橡胶轮胎外胎产量同比下降1.1%，1-6月同比增2%至5.91668亿条。
• 2025年上半年中国橡胶轮胎出口量同比增长4.5%，达471万吨。
• 2025年6月中国汽车产量达279.4万辆，销量290.4万辆，同比分别增长11.4%和13.8%，新能源汽车渗透率45.8%。
• 2025年6月中国重卡市场销量9.2万辆，环比涨4%，1-6月累计销量约53.33万辆，同比增长约6%。
• 2025年6月末中国全钢胎库存环比下降，半钢胎库存环比小幅增加。

技术面与后市展望

• 胶价在二季度探明底部，下半年或持续上涨回升。
• RU2601主力合约关注下方15200元/吨支撑，BR主力合约关注下方11200元/吨支撑，NR主力合约关注下方12300元/吨支撑。

研究结论

• 供应端新胶供应预期升温，但三季度降雨偏多导致原料价格坚挺，长周期看全球天胶仍处减产周期，供应偏紧。
• 需求端重卡销量回暖，轮胎开工率回升，推动胶价稳步上涨。
• 技术面胶价已探明底部，下半年有望持续上涨，建议关注各主力合约下方支撑位。