仕佳光子2025年三季报点评:下调盈利预测,维持目标价和增持评级。
- 核心观点:
- Q3营收环比稳健增长,但归母净利润环比下滑,主要受产品结构调整影响(MPO占比提升,AWG/DFB占比下降)。
- 行业需求持续增长,公司业务布局(AWG、MPO、DFB)契合高速光模块趋势,有望受益市场扩张。
- 关键数据:
- 2025年前三季度营收15.60亿元(同比增长113.96%),归母净利润3.00亿元(同比增长727.74%)。
- 单Q3营收5.68亿元(同比增长102.50%,环比增长2.05%),归母净利润0.83亿元(环比下滑约32.71%)。
- Q3毛利率29.73%(环比下降6.3pct)。
- 研究结论:
- 维持目标价和增持评级,看好2025-2026年光模块市场高速增长,公司作为核心物料供应商将受益。
- 催化剂:收购顺利推进,CW获得订单。
- 风险提示:行业需求低于预期,行业竞争加剧。