可转债周报：权益市场再度突破，后市转债怎么看？

一、权益市场再度突破，后市转债怎么看？ 上周权益市场上涨，主要受“十五五”规划发布、上证指数放量上涨及美国CPI数据等因素推动。回顾2024年6月底类似背景，A股在7-8月出现科技成长和反内卷主线行情。展望后市，内外环境利好科技成长方向，十五五规划强调科技创新，外围流动性宽松预期及避险情绪缓解也支持该方向。四季度科技成长调整后性价比回升，推荐TMT、军工、创新药等。

二、市场复盘：转债周度微涨，估值小幅抬升 （一）周度市场行情：转债市场微涨，多数板块上涨 上周中证转债指数上涨1.47%，上证综指上涨2.88%，深证成指上涨4.73%，创业板指上涨8.05%。转债市场多数板块上涨，电子、国防军工、电力设备等领涨，农林牧渔、美容护理等回调。

（二）估值表现：高评级及大规模转债溢价率抬升较多 转债加权平均收盘价为132.31元，偏股型转债为188.16元，偏债型转债为119.37元。高评级及大规模转债溢价率抬升较多，AAA评级溢价率上升1.19pct，50亿以上规模溢价率上升2.17pct。80元以下平价区间转债溢价率上升7.31pct。

三、条款及供给：彤程转债公告强赎，总待发规模约120亿 （一）条款：上周彤程转债公告强赎，蓝帆转债董事会提议下修 彤程转债公告提前赎回，友发、富春转债公告不提前赎回，亿田、亿纬等转债公告预计满足强赎条件。蓝帆转债董事会提议向下修正，垒知等6支转债公告不下修，通22等7支转债公告预计触发下修。

（二）一级市场：金25转债即将上市，总待发规模约120亿 上周应流转债上市，规模15亿元，本周金25转债上市，规模20亿元。上周新增2家董事会预案，总待发规模约120亿元。截至10月24日，共有5家上市公司拿到转债发行批文，拟发行规模40.00亿元。

四、风险提示 正股波动较大、转债估值压缩、业绩增长不及预期、外围市场波动等。