重要数据
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铝
- 伦铝收盘价：2856.5美元/吨
- 沪铝主力收盘价：21225元/吨
- 华东现货升贴水：-30元/吨
- 中原地区现货升贴水：-150元/吨
- 佛山地区现货升贴水：-115元/吨
- LME铝现货升贴水(0-3)：12.9美元/吨
- 电解铝建成产能：4523.2万吨
- 运行产能：4441.4万吨
- 开工率：98.19%
- 铝棒周度产量：36.03万吨
- 铝板带箔周度产量：36.66万吨
- 铝线缆龙头企业开工率：64.40%
- 铝板带龙头企业开工率：67.00%
- 铝箔龙头企业开工率：71.90%
- 铝型材开工率：53.70%
- SMM统计国内电解铝锭社会库存：61.8万吨
- LME铝库存：473125吨
- 上期所仓单库存：66695吨
- 电解铝行业加权生产成本：16080元/吨
- 即时生产利润：4960元/吨
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氧化铝
- 氧化铝主力合约价格：2810元/吨
- 山西地区现货价格：2850元/吨
- 河南地区现货价格：2870元/吨
- 山东地区现货价格：2815元/吨
- 贵州地区现货价格：3050元/吨
- 广西地区现货价格：3040元/吨
- 进口氧化铝价格FOB：319美元/吨
- 氧化铝全国建成产能：11462万吨
- 运行产能：9765万吨
- 开工率：85.98%
- 几内亚铝土矿网站报价：72.5美元/干吨
- 海运费：24.5美元/吨
- 国产北方铝土矿价格指数：655元/吨
- 国产南方铝土矿价格指数：585元/吨
- 全国氧化铝总库存量：469.0万吨
- 电解铝厂原料库存：323.6万吨
- 站台和港口库存：107.6万吨
- 港口库存：10.8万吨
- 氧化铝厂内成品库存：27.0万吨
- 仓单库存：221257吨
- 边际高成本企业生产完全成本：3131元/吨
- 使用国产矿生产完全成本：2965元/吨
- 氧化铝进口盈亏：46元/吨
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铝合金
- 期货主力合约价格：20705元/吨
- 江西保太报价：20700元/吨
- 民用生铝采购价格：16700元/吨
- 铝合金社会库存：7.5万吨
- 厂内库存：6.1万吨
- ADC12理论总成本：20703元/吨
- 理论利润：97元/吨
市场分析
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铝
- 国内供需基本面未发生明显变化，海外冰岛电解铝厂因电气设备事故减产，影响产能20万吨左右。
- 消费稳定，铝锭铝棒社会库存同步下滑，有望持续去库周期，海外库存持续去化。
- 中美谈判进展对实际消费影响有限，关税已处于高位，难以造成进一步利空。
- 宏观利多因素依旧，铝价回调难有深度。关注社会库存去库节奏，若去库顺利，铝价上涨空间有望打开。
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氧化铝
- 成本端，北方矿供应偏紧，价格欲小幅上调但实际成交困难；进口矿小幅下滑，主流成交价格降至70-72美元/吨。
- 矿端价格回落未改善氧化铝冶炼亏损，现货市场价格疲软，海内外价格同步小幅回落。
- 供应端，北方检修未形成规模性减产，供应过剩局面未改变。
- 当前基本面数据难见利多因素，12月28日几内亚大选前后需警惕不确定性风险，大选后矿端出口政策调整同样需关注。
- 氧化铝价格估值偏低。
策略
- 单边：铝谨慎偏多，氧化铝中性。
- 套利：铝跨期正套。
风险
- 海外矿石发生超预期扰动。
- 宏观政策超预期扰动。
