玻纤头部企业，技术底蕴深厚

核心观点

玻纤行业供需结构改善，盈利水平显著恢复。2023-2024年行业冷修关停产能约100万吨，有效缓解供给过剩压力；风电、新能源、电子等需求旺盛，供需结构显著改善。经过多轮挺价、提价，产品价格稳步恢复，有力支撑行业盈利水平改善。2025年上半年，行业盈利水平显著修复，规上企业主营业务收入同比增长13.5%，工业利润同比增长142.5%。

头部企业技术底蕴深厚，经营势能强劲。公司为玻纤行业头部企业，技术积淀深厚、产品矩阵丰富、营销网络遍布全球，市场竞争力稳步提升。公司在风电叶片、LDK电子纱等细分领域处于行业领先地位，技术优势突出；产品聚焦中高档产品，结构优异；全球销售体系完整，持续开拓市场，增长空间不断拓宽。公司综合竞争优势突出。

未来增长路径：技术优势强化经营势能，持续挖掘长期增长动能。公司高度重视技术创新和研发，在多个领域处于行业领先地位。风电叶片领域，市场占有率超过25%，高模、超高模产品产量居全球领先地位；电子纱领域，成功开发低气泡、低膨胀、低介电超细纱及织物等优势产品，解决高端PCB源头关键材料长期依赖进口的难题；热固领域，高端绝缘纱、高模量光缆阻水纤维用纱、全缠绕水处理膜壳用纱等多类产品性能优异，市场份额居行业领先地位。公司技术优势强化增长动能，长期成长能力突出。

关键数据

• 2023-2024年行业冷修关停产能约100万吨。
• 2025年上半年规上企业主营业务收入同比增长13.5%，工业利润同比增长142.5%。
• 公司玻纤纱年产能突破120万吨，电子布年产能达2亿米。
• 公司风电叶片领域市场占有率超过25%，高模、超高模产品产量居全球领先地位。
• 公司LDK电子纱在低介电、低膨胀等方面性能优异，相关产品技术已经通过下游应用验证，技术处于行业前列。

研究结论

公司是兼具稳健性和成长性的优质标的，给予2026年30倍PE，对应目标价7.20元，给予“买入”评级。