CT电新利欧股份严重低估的高弹性标的泵业底蕴深厚AI业务空间巨大

公司真实资产市值存在严重低估，估值便宜且具备高弹性，是值得关注的投资标的。

• 前些年公司对外投资非常成功，仅理想汽车项目的投资收益就达到约70亿元（相当于10亿美元，成本为4.5亿元人民币）。
• 公司账上投资资产价值约86.06亿元。
• 以2024年三季报数据为基准，公司货币现金30.68亿元，交易性金融资产35.98亿元，长期股权投资10.97亿元，其他非流动金融资产39.61亿元，短期借款31.18亿元，扣除负债后真实资产价值为86.06亿元。
• 目前公司市值约140亿元，扣除投资资产估值后，数字营销和泵业两块业务的真实市值合计不到55亿元。
• 预计2024/2025年公司扣非收益为4.2/6亿元，PE仅13倍/9倍，考虑到泵业持续高速增长和AI业务巨大空间，公司估值存在严重低估。

泵业务底蕴深厚，高速增长：

• 公司作为A股首家上市泵业公司，应用场景遍布电力、水利、石化等多个行业，是各行业的领先品牌。
• 2024年Q3泵业务营收30.95亿元（同比增长25%），净利润2.57亿元（同比增长60%）；单Q3营收10.37亿元（同比增长24%），净利润0.92亿元（同比增长66%）。
• 随着海外地产回暖，客户库存消化并进入补库周期，公司泵业务将持续受益。未来计划拓展液冷数据中心等新领域，发掘持续增长动力。

数字业务布局AIGC领域，成长空间巨大：

• 数字营销业务分为传统广告投放和应用AI的广告投放，传统业务每年稳定盈利约2亿元。
• 公司领先布局AIGC领域，打造生态平台“LEO AIAD”，提升内容生成效率与质量，推出营销大模型“利欧归一”，应用于小红书、抖音等社交媒体。
• 预计“利欧归一”今年三季度开始实现盈利，AI业务成长迅猛，未来想象空间巨大。