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公司信息更新报告：Q3业绩同比增长，高频高速树脂量价齐升，合成树脂、生物质产品运营稳健

2025-10-30 金益腾,徐正凤开源证券风与林

公司信息更新报告：金益腾、徐正凤分析师发布研报，维持“买入”评级，看好公司成为全球领先的生物质和化学新材料解决方案提供商。
业绩表现：
- 前三季度营收80.72亿元，同比增长12.9%；归母净利润7.6亿元，同比增长30.8%；扣非净利润7.34亿元，同比增长34.1%。
- Q3营收27.22亿元，同比增长7.8%、环比下降5.9%；归母净利润2.59亿元，同比增长3.7%、环比下降12.1%；扣非净利润2.53亿元，同比增长10.4%、环比下降12.7%。
- Q3业绩环比承压，预计受先进电子材料及电池材料、合成树脂类环比量价齐跌影响。
业务分部：
- 先进电子材料及电池材料：销量6.11万吨，同比增长19.01%；销售收入12.37亿元，同比增长32.23%。
- 合成树脂产业：销量58.87万吨，同比增长13.90%；销售收入40.96亿元，同比增长4.64%。
- 生物质产品：销量17.18万吨，同比增长30.17%；销售收入6.60亿元，同比增长25.22%。
盈利能力：
- 前三季度销售毛利率24.86%，同比+1.71pcts；净利率9.69%，同比+1.38pcts。
- Q3销售毛利率24.95%，环比-0.45pcts；净利率9.58%，环比-0.97pcts。
盈利预测：
- 下调2025年盈利预测至10.76亿元（-1.13），维持2026-2027年预测分别为13.86亿元、16.59亿元。
- EPS分别为1.27、1.64、1.96元/股，当前股价对应PE为23.9、18.6、15.5倍。
核心观点：
- 公司“化工新材料+生物质材料”双主业运营稳健，项目布局丰富，未来成长动力充足。
- 看好公司依靠产业链优势协同进行技术研发和市场拓展。
风险提示：产品价格波动、产能建设及客户验证不及预期、技术迭代等。