原油日报：美国加大俄罗斯石油制裁，油价大幅反弹

市场要闻与重要数据

1. 原油期货价格上涨：纽约商品交易所12月交货的轻质原油期货价格上涨3.29美元，收于每桶61.79美元，涨幅为5.62%；伦敦布伦特原油期货价格上涨3.40美元，收于每桶65.99美元，涨幅为5.43%。SC原油主力合约收涨3.48%，报470元/桶。
2. 俄罗斯石油供应降至零：美国对俄罗斯石油公司和卢克石油公司实施制裁后，俄罗斯流向印度主要加工商的石油供应预计将降至接近零的水平。印度是俄罗斯石油的最大买家。
3. 美国原油库存下降：截至10月17日当周，美国原油库存总量8.31388亿桶，比前一周下降14.2万桶；商业原油库存量4.22824亿桶，比前一周下降96.1万桶。印度未停止进口俄罗斯原油，10月上半月日均进口量约180万桶，比9月增加约25万桶。
4. 中国发现新页岩油资源：四川盆地綦陆页1井测试获高产页岩油气流，日产页岩油38.64立方米，天然气1万立方米，标志着我国发现了一个亿吨级新页岩油规模增储阵地。
5. 乌克兰袭击俄罗斯炼油厂：乌克兰军方夜间袭击了俄罗斯的梁赞炼油厂。

投资逻辑

• 美国对俄油制裁引发市场反应：此次制裁是特朗普上台后首次对俄罗斯石油行业进行制裁，迫使俄罗斯在俄乌问题上停火妥协，市场反应较大。
• 俄油买家转向合规油：俄油买家及相关实体被欧盟制裁，未来交易难度增加，俄油买家主体有限，交易伊朗化是大概率事件。
• 俄油总出口量削减力度待观察：部分买家可能增加俄油采购，俄油贴水扩大，但总出口量削减力度仍不确定。
• 制裁与反制裁博弈持续：俄罗斯北极2号LNG在被制裁情况下仍实现出口增长，石油领域可能出现类似情况。

策略

• 短期波动较大，建议观望。
• 中期空头配置。

风险

• 下行风险：美国放松俄罗斯石油制裁，宏观黑天鹅事件。
• 上行风险：美国收紧俄罗斯石油制裁、中东冲突导致大规模断供。

图表

• 图1：原油期货价格走势
• 图2：原油期货与国内成品油价格走势对比
• 图3：原油期货与美债收益率走势对比
• 图4：原油期货与铜价走势对比
• 图5：原油期货与金价走势对比
• 图6：中国炼厂利润

资料来源

• Bloomberg，华泰期货研究院
• 卓创，华泰期货研究院

分析研究员

• 潘翔
• 康远宁