原油、燃料油日报：拜登政府考虑对俄罗斯实施新的石油制裁，短期油价延续反弹

市场总结

• 原油：美国考虑对俄罗斯实施新石油制裁，短期油价延续反弹。内盘SC主力合约收涨1.04%，报526.7元/桶；外盘WTI收涨0.10美元/桶，报68.47美元/桶；Brent收跌0.08美元/桶，报72.06美元/桶。
• 燃料油：中东地缘局势和美国制裁不确定性提供支撑，但需求疲软导致新加坡库存上升，低硫-高硫价差走弱。

宏观与地缘

• 中国：政治局会议表示2025年将采取“适度宽松”的货币政策刺激经济增长，但具体政策落地前对油价支撑有限，特朗普就职后可能抵消看涨倾向。
• 美国：11月非农就业数据强劲，失业率上升，薪资年率持平，加大美联储12月降息押注。
• 中东：叙利亚政权更替引发担忧，但过渡政府释放和平外交政策，整体地缘层面无上行驱动。

产业链动态

• 供应：俄罗斯面临更严厉制裁风险，OPEC+将增产计划推迟至2025年4月，减产计划延长至2026年底。美国石油钻井数增加，产量有望再创新高。
• 需求：中国11月原油进口量同比增长14.3%，日均进口量创15个月新高，受油价下降和国内需求回暖推动。
• 库存：美国API数据显示原油小幅累库49.9万桶，未对油价产生较大影响；EIA数据显示美国商业原油库存减少，炼厂开工率提升。

市场信息

• 日本：商业原油库存增加，炼油厂开工率提升。
• 美国EIA：预计2025年原油净进口量下降20%，至190万桶/日；美国产量增加，炼厂需求下降。
• 伊拉克：明年1月巴士拉中质原油官方销售价格定为较即期布伦特原油价格贴水5.5美元/桶。

研究结论

• 短期：年底政策集中出台叠加地缘局势变化，油价震荡偏强运行。
• 中长期：中国刺激政策能否有效刺激经济、拉动原油需求增长预期仍有待观察。