东威科技发布2025年三季报,前三季度实现收入7.57亿元(同比+30.58%),归母净利0.85亿元(同比+24.8%);其中Q3收入3.14亿元(同比+67.2%,环比+35.2%),归母净利0.43亿元(同比+236.93%,环比+68.11%)。
核心观点与关键数据:
- 盈利能力持续修复:Q3销售毛利率36%(环比提升),销售净利率13.67%(环比+3.7pct),主要得益于低毛利率设备交付减少及高毛利产品确认。
- 新签订单高增:截至2025年9月末,存货达9.33亿元(环比增长,创历史新高),合同负债5.60亿元(同比增长122%),在手订单充足,保障Q4及明年交付。
- 行业景气度提升:海外扩产、AI需求及国内设备更新推动PCB设备高景气,公司水平设备、磁控+水平等工艺持续突破,后续增长弹性不止VCP,更多新设备将放量。
研究结论:
预计2025-2026年净利润分别为1.4亿元、3.5亿元,对应PE分别为80倍、32倍。