宏观点评报告：四中全会的四大看点：科技自立自强&提振消费&国防安全&新型能源

四中全会的四大看点：科技自立自强&提振消费&国防安全&新型能源

事件概述

中国共产党第二十届中央委员会第四次全体会议于2025年10月20日至23日在北京举行，审议通过了《中共中央关于制定国民经济和社会发展第十五个五年规划的建议》，并发布《中国共产党第二十届中央委员会第四次全体会议公报》。

投资要点与核心观点

1. 未设定经济目标
   强调坚决完成2025年经济目标，未设定未来五年具体增长目标，目标为到2035年人均GDP达到2.2万美元左右（年化增速约4.5%）。

2. 强调高质量发展
   主要目标中删除“经济发展取得新成效”，将“高质量发展”置于首位，新质生产力是重要着力点。“数字中国”替换为“航天强国”，关注航天领域机会。

3. 科技自立自强
   从“创新能力显著提升”升级为“新一轮科技革命”，聚焦关键核心技术攻关、科技创新与产业创新融合，利好国产替代和自主可控。

4. 提高人民生活品质
   首次将“人民生活品质不断提高”列为主要目标，强调“投资于人”而非“投资于物”，推动“大力提振消费”和“以新需求引领新供给”，关注新型消费。

5. 重视国家安全和国防现代化
   公报三处表述利好军工：强调地缘局势复杂、提出“边斗争、边备战、边建设”新提法、明确“推进祖国统一大业”。

6. 房地产高质量发展
   仅提及1次，置于高质量发展框架，后续重点为化解存量风险、完善住房供应体系、构建房地产发展新模式。

7. 加快建设新型能源体系
   从“绿色发展”到“绿色转型”，关注单位GDP能耗目标设定，完善煤、油、气、核、新能源多元供应体系，利好新能源、固态电池、核聚变等领域。

8. 后续关注节点
   关注10月24日新闻发布会和一周内发布的十五五规划建议及其说明。

风险提示

国内政策不及预期、海外货币政策急转、地缘政治风险再起。