食品饮料行业：四中全会提振消费产业预期
核心观点
- 政策利好：二十届四中全会强调扩大内需，将消费作为经济发展动能，并提出供需双向互动，政策重心从供给主导转向供需平衡。预计未来将出台更具针对性和持续性的消费政策，包括食品饮料领域的消费券发放、品质升级补贴以及与新消费业态相关的支持政策。
- 行业趋势：食品饮料行业消费趋势发生深刻变化，居民消费理性化，注重产品实际价值、性价比和购买便利性，推动即时零售、零食量贩、会员商超等新渠道模式发展，重构行业销售格局。
- 投资机会：预期食品饮料消费在“十五五”期间将随消费整体复苏获得增量机会，抓住新渠道和消费趋势的企业将成为行业领导者，建议关注估值修复和产业成长机会。
关键数据
- 行业市值：食品饮料行业市值为46112.25亿元，流通市值为44570.32亿元，占A股市场总市值的2.8%。
- 市盈率：行业平均市盈率为21.31。
- 子行业涨跌幅：上周软饮料涨跌幅为2.05%，肉制品为2.03%，其他酒类为1.75%，其他食品为1.62%，调味发酵品为0.69%，乳品为0.61%，白酒III为-0.98%，啤酒为-1.73%，黄酒（长江）为-3.75%。
- 重点公司涨跌幅：酒类板块涨幅前五的公司为*ST椰岛（9.05%）、*ST兰黄（6.42%）、ST通葡（6.03%）、金枫酒业（4.17%）、华润啤酒（3.85%）；表现后五位的公司为舍得酒业（-4.51%）、山西汾酒（-5.88%）、珠江啤酒（-6.61%）、燕京啤酒（-7.57%）、会稽山（-8.16%）。
研究结论
- 建议关注经济动能转型下食品饮料消费变化带来的估值修复和产业成长机会。
- 重点推荐新消费赛道中的盐津铺子、甘源食品，以及顺周期板块中的贵州茅台。
风险提示
- 宏观经济复苏不及预期，需求复苏不及预期，政策宽松度不及预期，公司管理不及预期等。
未来3-6个月行业大事
- 2025-10-30威龙股份：股东大会召开
- 2025-10-31水井坊：业绩说明会
- 2025-10-31重庆啤酒：业绩说明会
- 2025-10-31伊利股份：业绩说明会
- 2025-11-03安琪酵母：业绩说明会
- 2025-11-05 *ST春天：股东大会召开
- 2025-11-07广州酒家：业绩说明会
- 2025-11-07春雪食品：业绩说明会
- 2025-11-12阳光乳业：股东大会召开
- 2025-11-12元祖股份：股东大会召开
- 2025-11-13 *ST岩石：股东大会召开
