周跟踪：博通首发800G网卡和102.4TCPO，ESUN打开以太超节点交换大空间

核心观点与关键数据

1. 博通发布800G AI网卡和102.4T CPO交换机：

   • 博通发布首款800G AI网卡Thor Ultra，支持1.6T光模块规模上量，推动开放以太网生态构建1.6T组网的大规模Scaleout网络。
   • 博通首发102.4T CPO交换机TH6-Davisson，预计2026年成为CPO规模出货元年，带动光引擎、光源、FAU、MPO等关键组件需求。

2. ESUN联盟推动以太网超节点交换芯片市场：

   • ESUN（Ethernet for Scaleup Networking）联盟亮相，成员包括AMD、博通、英伟达等，目标挑战AI集群内部高速互联市场。
   • 以太网较UALINK更成熟，较NVLINK更开放，未来或成为国内超节点主流选择。

3. 市场行情与风险提示：

   • 本周市场整体下跌，申万通信指数跌5.92%，细分板块中云计算、运营商领涨。
   • 风险提示包括海外算力需求不及预期、国内运营商和互联网投资不及预期、市场竞争导致价格下降、外部制裁升级。

研究结论

• 博通的技术发布加速AI集群网络演进，CPO和ESUN推动超节点市场发展，光模块厂商在可插拔光引擎、FAU、MPO方面将成为重要供应商。
• 至2027年，1.6T光模块仍是AI集群部署主流，长期看全光Scaleup和更大Radix Scaleout CPO是趋势。
• 建议关注光模块、CPO、以太交换芯片、国产超节点服务器等领域的投资机会。