直觉外科发布25Q3财报中信建投医药美股跟踪研究25Q3公

业绩表现

• 2025年Q3公司营收25.1亿美元，同比增长23%；GAAP净利润7.04亿美元，同比增长25%；non-GAAP净利润8.67亿美元，同比增长30%。
• 摊薄EPS方面，GAAP和non-GAAP均同比增长25%至30%。

业务分部表现

1. 配套仪器耗材：

   • 营收15.2亿美元，同比增长20%。
   • 主要受达芬奇手术量增长约19%的推动，其中美国达芬奇手术量增长约16%，美国以外市场增长约24%（印度、加拿大、韩国、台湾和巴西增长强劲，中国、英国、意大利和法国稳健增长，日本不及预期）。
   • Ion手术量增长约52%。

2. 机器人系统：

   • 营收5.90亿美元，同比增长33%。
   • 2025年Q3安装427台达芬奇手术系统，同比增长48台；其中240台为达芬奇5系统，同比增加130台，累计达到929台。
   • 地区分布上，美国安装264台，非美地区164台（欧洲63台、日本16台、中国13台）。
   • 经营租赁模式安装231台，同比增加11台，其中基于使用量的经营租赁减少26台。
   • 截至2025年Q3末，达芬奇手术系统累计装机量10763台，同比增长13%，平均系统使用率增长4%；Ion系统累计装机量950台。

3. 服务：

   • 营收3.96亿美元，同比增长20%。

全年指引

1. 预计2025年全球达芬奇手术增长约17%至17.5%（上季度指引为15.5%至17%）。
2. 2025年non-GAAP毛利率介于收入的67%至67.5%（上季度指引为66%至67%）。
3. 关税对收入的影响约占收入的0.7%，上下浮动0.1%。
4. 2025年non-GAAP运营费用增长11%至13%（2024年为10%）。