股指期货周报：中美之间短期博弈仍存，股指短期继续调整

2025-10-20 明道雨东海期货哪开不壶提哪开

股市行情回顾：上周沪深300指数下跌2.22%至4514.23点，日均成交6500亿元，两市融资融券余额24326亿元。行业方面，银行、煤炭、食品饮料等领涨，基础化工、计算机、汽车等领跌。
资金情况：融资融券余额上升144亿元，沪深300、中证500指数资金净流出，上证50指数资金净流入。
期指行情回顾：IF、IH、IC、IM主力合约分别下跌2.33%、0.43%、5.54%、4.35%，成交量和持仓量均有所增加。
持仓资金情况：IF、IH、IC、IM持仓金额分别下跌63.4亿元、17.6亿元、96.6亿元、34.5亿元，其中当月合约持仓为0。
价差情况：基差方面，IF、IH、IC、IM当月合约分别为25.37点、15.23点、47.93点、44.72点；价差方面，IF、IH、IC、IM合约跨期价差均呈负值；比价方面，IF/IH、IC/IH、IM/IH比值分别为1.5218、2.3681、2.4238。
主要逻辑：制造业PMI回升，出口强劲，经济稳健，但中美博弈降温风险偏好。稳增长政策出台提振市场，短期宏观向上驱动减弱，关注中美谈判及政策实施。
操作建议：谨慎做多。
风险因素：稳增长政策不及预期、流动性收紧超预期、地缘关系恶化超预期。