行情回顾
10月21日，沪锌期货主力合约收涨1.04%至25230.0元，加权合约放量增仓，总持仓增8645手至222436手。市场消化周末利好，包括股票回购增持贷款落地、LPR下调25个基点等宏观刺激措施，风险偏好回暖。锌精矿TC费用止跌但未见回升，四季度冬储加剧矿端资源争夺，精炼锌环比改善有限；下游初级消费领域订单平稳，镀锌开工提振，压铸锌及氧化锌环比恢复。然而，下游高价消化疲弱，现货升水一路下行，社库连续第五周累库，七地锌锭库存增0.41万吨至12.59万吨，伦锌呈去库趋势，LME锌持续录减至24万吨以下，0-3价差扭转为Back，沪伦比走低。
行业要闻
- 0#锌主流成交价集中在25310~25550元/吨，双燕成交于25580~25800元/吨，1#锌主流成交于24240~25480元/吨。早盘市场均价贴水10~15元/吨，第二时段普通国产报价对2411合约升水50~60元/吨，高价品牌双燕升水320元/吨。
- 宁波市场主流品牌0#锌成交价在25340-25595元/吨，常规品牌对2411合约报价升水120元/吨，对上海现货升水50元/吨，第二时段出货不畅贸易商下调永昌升水报价至100元/吨。
- 广东0#锌主流成交于25200~25220元/吨，主流品牌对2412合约报价升水55~75元/吨，对上海报价贴水50元/吨，沪粤价差维持。第二时段，麒麟、蒙自等品牌升水55~65元/吨，下游消费偏弱，采购意愿降低。
- 天津市场0#锌锭主流成交于25240~25590元/吨，紫金成交于25350~25640元/吨，1#锌锭成交于25100~25380元/吨。普通品牌对2411合约报升水20~100元/吨，紫金升水130~150元/吨，津市较沪市升20元/吨。
数据概览
后市展望
供应瓶颈问题仍存，短期锌价在宏观面刺激措施提振与基本面累库压力显现之间博弈，谨防高位回落风险。
