宏观策略周报：中美之间贸易博弈仍存，全球市场波动有所加大

核心观点与关键数据

• 国内经济：制造业PMI回升，经济总体扩张，9月出口同比增长8.3%，外需拉动强劲，但中美博弈影响风险偏好，国内政策支持力度加大。
• 国际经济：美国9月PMI显示服务业景气度回落，ADP就业数据走弱，美联储主席暗示可能停止缩表并降息，多位官员释放降息预期，美元指数和美债收益率走弱，全球避险情绪升温。
• 中美关系：虽释放缓和信号，但互征港口费仍存，影响全球风险偏好。

研究结论与策略建议

• A股股指期货：短期谨慎做多（IH/IF/IC/IM）。
• 商品：谨慎观望。
• 国债：谨慎观望。
• 排序：股指 > 国债 > 商品。
• 商品策略排序：贵金属 > 有色 > 黑色 > 能源。
• 风险点：美联储货币紧缩超预期、地缘风险、中美博弈加剧。

重要事件及经济数据提醒

• 本周重点数据：产业数据（电解铝库存、锌锭库存、油厂开机率等）、中国央行LPR、三季度GDP、9月工业增加值、社会消费品零售总额、失业率、美国初请失业金人数、成屋销售数据等。

全球资产价格走势与国内高频宏观数据

• 高频宏观数据：分上游、中游、下游展示相关数据图表。
• 国内外流动性：全球及国内流动性数据图表。

重要声明

• 本报告信息源于公开资料，力求客观公正，但不保证准确性及完整性，不构成投资建议，客户需自行承担风险。