新能源及有色金属日报：锌价存反弹可能

重要数据显示，LME锌现货升水为136.85美元/吨，SMM上海锌现货价较前一交易日上涨20元/吨至21870元/吨，但SMM上海锌现货升贴水为-40元/吨，SMM广东锌现货价持平于21820元/吨，广东锌现货升贴水为-100元/吨，天津锌现货价持平于21870元/吨，天津锌现货升贴水为-40元/吨。期货方面，沪锌主力合约开于21885元/吨，收于21855元/吨，较前一交易日下跌55元/吨，全天成交86404手，持仓65610手，日内最高点21945元/吨，最低点21820元/吨。库存方面，SMM七地锌锭库存总量为16.53万吨，较上期变化0.25万吨；LME锌库存为37325吨，较上一交易日减少700吨。

市场分析认为，锌价回落时现货市场存在补库行为，但社会库存增加，即将超过过去五年同期水平，现货流通性好转，仍以谨慎采购为主。成本端，国产矿和进口矿TC持续上涨，冶炼利润走高，冶炼积极性持续，供给端增量预期不变。冶炼厂原料储备进一步提升，在冶炼产量持续增加的情况下，矿可用天数并未下滑，预计TC将不改上涨趋势。供给端的压力持续凸显，即使消费旺季强势表现仍不改国内累库预期，且当前累库呈现提速趋势，若消费旺季的预期落空，锌价将面临较大压力。即使在其他有色品种走强的情况下，锌价有望呈现相对偏弱的走势，但需关注海外库存影响。

策略建议单边谨慎偏空，套利中性。风险包括海外矿预期外扰动、国内消费不及预期、流动性变化超预期。