新能源及有色金属日报：国内过剩压制下锌价难有明显反弹

重要数据显示，LME锌现货升水为45.99美元/吨，SMM上海、广东、天津锌现货价较前一交易日下跌70元/吨至21880元/吨，对应升贴水分别为-55元/吨、-70元/吨、-55元/吨。期货方面，沪锌主力合约开于22080元/吨，收于21845元/吨，下跌150元/吨，成交125331手，持仓140372手，日内最高22105元/吨，最低21820元/吨。库存方面，SMM七地锌锭库存15.70万吨，减少0.15万吨；LME锌库存45775吨，减少1050吨。

市场分析认为，节前备货叠加价格走低，下游接货略有好转，但现货贴水修复表现平平，国内高供给压制价格。海外库存持续去库，升水走高，对价格形成支撑。国内消费由淡季转旺季，下游开工率提升，社会库存微降，但供应端压力持续，进口矿TC上涨趋势不改，库存累库预期不变。外强内弱局面持续，锌锭出口窗口即将打开，短期关注进出口窗口变化对再平衡的影响。

策略建议单边中性，套利中性。

风险提示包括海外矿预期外扰动、国内消费不及预期、流动性变化超预期。

图表包括SHFE锌升贴水、LME锌升贴水、进口锌精矿指数、锌矿生产利润、锌冶炼利润、硫酸价格、锌锭7地库存、LME库存、上期所库存、仓单库存、保税区库存、锌锭进口盈亏等。