市场回顾
上周（2025.10.13-2025.10.17）债市情绪回暖，收益率震荡修复。具体表现为：
- 1年期国债收益率上行5.93BP至1.44%
- 10年期国债收益率下行1.4BP至1.82%
- 30年期国债收益率下行7BP至2.20%
股市走弱和央行释放的宽松流动性共同推动超长端品种反弹，领涨债市。债市收益率能否持续下行仍需关注四中全会的政策信号、货币政策宽松可能性（如降息）以及中美贸易谈判结果等因素。短期来看，债市配置性价比提升，但收益率向下空间尚未完全打开，或将延续温和震荡格局。
美债收益率上周整体下行：
- 1年期美债收益率下行4BP至3.56%
- 2年期收益率下行6BP至3.46%
- 10年期收益率周度下行3BP至4.02%
受美联储主席鲍威尔鸽派表态以及对美国地区银行体系的担忧影响，10年期美债收益率一度跌破4.0%，随后因市场情绪改善再度回升至4.0%上方。
REITs市场延续调整：
- 中证REITs全收益指数下行1.44%，收于1043.46点
- 一级市场方面，易方达广西北投高速REIT已申报，华夏中海商业REIT和中信建投沈阳国际软件园REIT募集结束，有2单扩募REITs取得新进展。
公募基金市场动态
10月14日，中信建投沈阳国际软件园封闭式基础设施证券投资基金（沈阳国际软件园REIT）圆满完成募集，成为东北地区首单成功发行的公募REITs项目。该REIT的首发资产为位于沈阳市浑南区的13栋产业楼宇，产权建筑面积共计20.12万平方米，以研发办公为主要业态，已进入运营稳定期。
泛固收类基金指数表现跟踪
上周各指数表现如下：
- 货币增强指数：收涨0.03%，累计收益4.19%
- 短期债基优选：收涨0.05%，累计收益4.32%
- 中长期债基优选：收涨0.16%，累计收益6.23%
- 低波固收+基金优选：收跌0.06%，累计收益3.93%
- 中波固收+基金优选：收跌0.85%，累计收益4.69%
- 高波固收+基金优选：收跌1.00%，累计收益6.70%
- 可转债基金优选：收跌2.61%，累计收益19.80%
- QDII债基优选：收涨0.18%，累计收益10.57%
- REITs基金优选：收跌2.43%，累计收益31.01%
指数跟踪详情
- 货币增强策略指数：追求超越货基、平滑向上的曲线，主要配置收益表现相对优秀的货币市场型基金和被动指数型债券基金中的同业存单指数基金。
- 短期债基优选指数：秉持流动性管理目标，确保回撤控制，追求平滑向上的曲线，主要配置长期回报稳定、回撤控制严格、绝对收益能力显著的5只基金。
- 中长期债基优选指数：通过投资中长期纯债基金，控制回撤并追求稳健收益，均衡配置票息策略和波段操作的标的。
- 低波固收+优选指数：权益中枢定位为10%，重点选择过去三年和近期权益中枢在15%以内的固收+标的，兼顾收益风险性价比和持有体验。
- 中波固收+优选指数：权益中枢定位20%，选取过去三年及近期权益中枢在15%~25%之间的固收+标的，注重收益风险性价比和业绩弹性。
- 高波固收+优选指数：权益中枢定位30%，选取过去三年及近期权益中枢在25%~35%之间的固收+标的，注重收益风险性价比和业绩弹性，权益端选股能力较强。
- 可转债基金优选指数：投资于可转债市值占债券市值比例均值大于等于60%的基金，考察基金产品、基金经理和基金公司维度，选取5只表现占优的基金。
- QDII债基优选指数：底层资产为海外债券，投资区域涵盖全球、亚洲、新兴市场等，依据信用等级和久期优选6只基金。
- REITs基金优选指数：底层资产主要为成熟优质、运营稳定的基础设施项目，考虑资产经营的稳定性，依据底层资产类型优选10只基金。
风险提示
本报告模拟组合结果基于对应模型计算，非实盘业绩，需警惕模型失效的风险；文中涉及基金指数等模型结果，仅供研究参考，不构成投资建议；模型均基于历史数据测试得到，在未来存在失效的可能，不代表基金未来表现，不对基金的未来表现构成预测。
