公募基金泛固收指数跟踪周报：美联储降息落地，债市延续区间震荡

市场回顾

上周（2025.09.15-2025.09.19）债市先涨后跌，收益率振幅较大。1年期国债收益率下行1BP至1.39%，10年期国债收益率上行1.19BP至1.88%，30年期国债收益率上行1.56BP至2.20%。前半周因央行买债预期升温等因素情绪回暖，后半周因国债发行结果、地方债发行、央行重启国债买卖预期降温、中美元首通话等因素扰动而调整。美债收益率逆势走高，1年期美债收益率下行6BP至3.60%，2年期上行1BP至3.57%，10年期上行8BP至4.14%。REITs行情平淡，中证REITs全收益指数上涨0.12%，数据中心、仓储物流板块表现相对占优。商务部等九部门联合出台通知，优先支持保障基本民生的社区商业综合体等消费基础设施项目发行REITs。上周无新增扩募，华夏凯德商业REIT基金成立。

公募基金市场动态

国证指数发布国证自由现金流做市债混合指数系列，包括4条指数，选取国证自由现金流全收益指数和深证基准做市信用债指数作为底层资产，分别按照10:90、15:85、20:80、30:70的目标权重进行股债资产配置。

泛固收类基金指数表现跟踪

• 货币增强指数：上周收涨0.03%，累计收益4.07%。
• 短期债基优选：上周收涨0.03%，累计收益4.20%。
• 中长期债基优选：上周收涨0.04%，累计收益6.11%。
• 低波固收+基金优选：上周收跌0.05%，累计收益3.80%。
• 中波固收+基金优选：上周收涨0.03%，累计收益5.12%。
• 高波固收+基金优选：上周收跌0.07%，累计收益6.80%。
• 可转债基金优选：上周收跌1.37%，累计收益19.22%。
• QDII债基优选：上周收涨0.11%，累计收益10.13%。
• REITs基金优选：上周收跌1.01%，累计收益36.17%。

研究结论

当前债市情绪偏弱，收益率下行空间尚未打开，短期大概率维持震荡，10年期国债收益率或仍以1.75%-1.80%区间为中枢震荡。美债收益率逆势走高，反映市场对美联储降息的预期降温。REITs行情平淡，但政策支持力度加大。公募基金泛固收指数表现分化，固收+策略短期承压，但长期仍具配置价值。