棉花周报：棉成本初步明确，棉价上下空间暂有限

作者：杨江涛执业证书编号：F03117249交易咨询编号：Z0022644联系方式：0371-58620082 •当周美棉震荡偏弱，在市场提前消化美联储重启降息决议的前提下，美元走软提振期棉弱势反弹。CFTC公布的最新周度持仓报告显示，截止9月26日当周，对冲基金及大型投机客持有的棉花净空头仓位为45420手，较之前一周增加2771手。多头持仓为69367手，较之前一周减少751手，空头持仓为114787手，较之前一周增加2020手。 郑棉周度行情回顾 •郑棉本周小幅反弹，报13210~13380元/吨，周五收盘价13335元/吨，周环比上涨10元，涨幅0.08%。截至10月17日，一号棉注册仓单2653张、预报仓单183张，合计2836张，折11.9112万吨。 棉纺织现货周度数据 •今年开秤以来，籽棉收购价呈先抑后扬走势，截至目前整体均价低于去年同期，现货交投表现暂有转淡，纺企维持刚需采购。 棉纺织现货周度数据 •现货基差整体稳中偏弱，部分批次仍略有让利。 国内棉花市场 供给：新棉增产，当前收购价较弱 •中国棉花协会预测：2025/26年度棉花总产量预计达到721.6万吨，同比增长8.3%，创2013年以来新高。其中，新疆棉区表现尤为突出，预计总产量约6911万吨，同比增长9.2%，占全国总产量的95.8%。 供给：新棉上市进度慢于往年同期 进口 •8月我国进口棉花7.3万吨，同比下降51.6%，环比增长36.9%。主要来源国占比中，澳大利亚新棉上市成为市场补充货源首选，进口占比提升至77%，巴西为15%。2024/25年度我国棉花进口量减少，全年度共进口棉花105.3万吨，同比下降67.5%。 •需求不及往年同期，内需暂无明显利好，出口略有转好。 •开机较节前有所回落，由于后续订单衔接压力，织厂原料采购观望为主，按单采购。 利润 •本周轧花厂加工利润431~525元/吨，纺纱厂即期利润-695.6~-570.1元/吨。相较上周有所回落。 库存 •截至10月17当周，全国棉花商业库存143.34万吨，环比增加27.8万吨，低于去年同期20.28万吨。•9月底，棉纺织企业棉花工业库存84.55万吨，环比减少4.68万吨。9月新旧年度交接期适配原料不足，却需求端无明显转好，纺企刚需补库，因此原料库存稳中略降。 全球棉花供需 •根据USDA最新9月全球棉花产销预测来看，9月全球棉花总产量2562万吨，环比调增23万吨，中国总产量调增21.8万吨至707.6万吨；总消费调增18.4万吨至2568万吨；期末库存下降16.8万吨至1592万吨。 美棉出口 •美政府停摆USDA多数报告暂停披露 美棉生长状况 免责声明 此报告并非针对或意图送发给或为任何就送发、发布、可得到或使用此报告而使中原期货股份有限公司违反当地的法律或法规或可致使中原期货股份有限公司受制于的法律或法规的任何地区、国家或其它管辖区域的公民或居民。除非另有显示，否则所有此报告中的材料的版权均属中原期货股份有限公司。未经中原期货股份有限公司事先书面授权下，不得更改或以任何方式发送、复印此报告的材料、内容或其复印本予任何其它人。所有于此报告中使用的商标、服务标记及标记均为中原期货股份有限公司的商标、服务标记及标记。此报告所载的资料、工具及材料只提供给阁下作查照之用。此报告的内容并不构成对任何人的投资建议，而中原期货股份有限公司不会因接收人收到此报告而视他们为其客户。 此报告所载资料的来源及观点的出处皆被中原期货股份有限公司认为可靠，但中原期货股份有限公司不能担保其准确性或完整性，而中原期货股份有限公司不对因使用此报告的材料而引致的损失而负任何责任。并不能依靠此报告以取代行使独立判断。中原期货股份有限公司可发出其它与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告。本报告及该等报告反映编写分析员的不同设想、见解及分析方法。为免生疑，本报告所载的观点并不代表中原期货股份有限公司，或任何其附属或联营公司的立场。此报告中所指的投资及服务可能不适合阁下，我们建议阁下如有任何疑问应咨询独立投资顾问。此报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何投资或策略适合或切合阁下个别情况。此报告并不构成给予阁下私人咨询建议。 联系我们 总部地址：河南自贸试验区郑州片区（郑东）商务外环路10号中原广发金融大厦四楼上海分公司：上海市自贸区福山路388号、向城路69号15层07室西北分公司：宁夏银川市金凤区CBD金融中心力德财富大厦1607室山东分公司：济南市历下区经十路15982号第一大道19层1901新乡营业部：河南省新乡市荣校路195号1号楼东1-2层南阳营业部：河南省南阳市宛城区光武区与孔明路交叉口星旺家园3幢1楼001-1室灵宝营业部：河南省灵宝市函谷大道北段西侧（灵宝市函谷路与五龙路交叉口金湖公馆）洛阳营业部：河南省洛阳市洛龙区开元大道260号财源大厦综合办公楼1幢2层西安营业部：陕西省西安市高新区科技一路万象汇3号楼23层2305室杭州营业部：浙江省杭州市拱墅区远见大厦2号楼1013室 电话：4006-967-218电话：021-68590799电话：0951-8670121电话：0531-82955668电话：0373-2072882电话：0377-63261919电话：0398-2297999电话：0379-61161502电话：029-89619031电话：0571-85236619 Thanks 公司网址：www.zyfutures.com 公司电话：4006-967-218 公司地址：河南自贸试验区郑州片区（郑东）商务外环路10号中原广发金融大厦四楼