PVC周报：检修带动库存去化，低位震荡

PVC周报总结

本周概况

• PVC平开低走，周线4连阴，主力创年内新低，收于4668元/吨，较上周跌1.8%。
• 周初平开在4730，最高4736，最低4644，振幅92点。
• 主力合约增仓下跌，持仓量121万手，资金博弈激烈。
• 常州基差为-88元/吨，仓单为11万手。

下周展望

• 低估值VS弱现实，预计低位震荡。
• 三季度装置集中投产，供给充沛，检修带动库存去化但力度不足，下周产量预期增加。
• 出口方面，印度反倾销税未落地，出口签单增加，关注政策变动。
• 高库存、高仓单抑制反弹，但绝对价格偏低叠加成本端煤炭坚挺，底部有支撑。

策略

• 单边：短期低估值，轻仓参与反弹，V2601关注区间【4650，4850】。
• 套保：盘面维持升水结构，产业客户可逢高卖保。

关键数据

• 行情：主力合约收4668元/吨，周跌1.8%；全周运行4644-4736。
• 持仓：主力合约持仓121万手，增仓。
• 基差：常州基差-88元/吨。
• 库存：企业库存36万吨，周环比-2.3%；大样本社库103万吨，结束16周累库。
• 供给：本周产量47万吨，环比-3.6%；下周产能利用率预计78%。
• 需求：下游开工率49%，表观消费量1-8月同比-2.1%。
• 出口：1-8月出口量同比+55%，8月出口28.4万吨。
• 成本：电石法毛利-713元/吨，成本支撑不足；西北氯碱一体化利润仍处高位。

研究结论

• PVC基本面宽松，检修带动库存去化但力度有限，下周产量预期增加。
• 出口前景尚可，但政策变动需关注。
• 价格绝对值偏低，成本端有支撑，预计维持低位震荡。