市场要闻与重要数据
- PVC：
- 期货：主力收盘价5109元/吨（+9），华东基差-249元/吨（-9），华南基差-79元/吨（-9）。
- 现货：华东电石法报价4860元/吨（+0），华南电石法报价5030元/吨（+0）。
- 上游利润：兰炭价格705元/吨（+0），电石价格2665元/吨（+0），电石利润-189元/吨（+0），PVC电石法生产毛利-172元/吨（-169），PVC乙烯法生产毛利-1283元/吨（-482），PVC出口利润106.0美元/吨（-7.8）。
- 库存与开工：PVC厂内库存31.0万吨（-0.3），社会库存54.7万吨（-2.1），电石法开工率80.66%（-3.03%），乙烯法开工率61.67%（-1.85%），开工率74.74%（-2.66%）。
- 下游订单：生产企业预售量73.5万吨（-0.3）。
- 烧碱：
- 期货：SH主力收盘价2099元/吨（+77），山东32%液碱基差117元/吨（-108）。
- 现货：山东32%液碱报价709元/吨（-10），山东50%液碱报价1250元/吨（+0）。
- 上游利润：山东烧碱单品种利润1216元/吨（-31），山东氯碱综合利润（0.8吨液氯）866.9元/吨（-151.3），山东氯碱综合利润（1吨PVC）475.91元/吨（-61.25），西北氯碱综合利润（1吨PVC）1064.19元/吨（+0.00）。
- 库存与开工：液碱工厂库存56.00万吨（+2.00），片碱工厂库存3.20万吨（+0.43），开工率85.10%（-0.80%）。
- 下游开工：氧化铝开工率80.81%（+0.09%），印染华东开工率52.57%（+0.00%），粘胶短纤开工率88.74%（+2.84%）。
市场分析
- PVC：
- 供应端：部分乙烯法企业因原料供应受限降负，电石法5月计划检修企业增加，社会库存本周去化，同比高位。
- 需求端：下游开工下降，管材型材开工回落，内贸成交一般，高库存对价格压制。
- 成本端：乙烯法原料成本上涨，成本端压力传导仍在；电石法因电石价格下降，成本支撑走弱。
- 出口：新单成交环比走强，主流价格电石法730-755美元/吨，乙烯法830-850美元/吨。
- 国际市场：地缘冲突仍有变数，波动加剧。
- 烧碱：
- 出口：新单成交放缓，价格回落，华东烧碱出口FOB成交价430-450美元/吨，带动50%碱价格下跌。
- 供应端：整体维持高开工，供应量未有实质下降，库存重新累积。
- 需求端：非铝行业开工回升，刚需采购增量有限；氧化铝开工波动，广西氧化铝投产预期好转。
- 下游需求：液氯下游环氧丙烷价格高涨，开工好转，带动对液氯需求；液氯下游甲烷氯化物终端需求制冷剂进入旺季，但高价液氯下游抵触。
- 高库存对价格压制，关注下游采购节奏。
策略
- PVC：单边震荡，跨期观望，跨品种无。
- 烧碱：单边震荡，跨期观望，跨品种无。
风险
- PVC：地缘冲突变动、宏观政策扰动、装置检修动态。
- 烧碱：地缘冲突变动、出口订单执行情况、装置检修动态、下游采购节奏。
