周度评估及策略推荐
政策端与市场情绪
OPEC宣布延迟增产计划小幅提振油价，美国大选日临近资本市场参与者积极性尚存。
估值与成本端
周度涨幅排序为成本＞期货＞现货，聚烯烃估值跟随成本端回升。成本端：WTI原油下跌1.32%，Brent原油下跌1.64%，煤价下跌0.70%，甲醇上涨1.62%，乙烯下跌1.33%，丙烯下跌1.57%，丙烷下跌3.32%。宏观政策端支撑减弱，盘面交易逻辑受供需关系影响增强。
供应端
PE产能利用率80.79%（环比下降0.38%，同比去年下降5.96%），PP产能利用率75.43%（环比上涨2.47%，同比去年下降0.25%）。四季度聚烯烃供给端压力偏高，PE新增410万吨产能、PP新增565.5万吨产能待投放。本周聚丙烯非计划检修较多，对盘面形成支撑。
进出口
9月PE进口113.66万吨（环比下降6.86%，同比下降9.30%），主要为中东地区货源；9月PP进口18.91万吨（环比下降7.87%，同比下降11.24%）。人民币升值推高PE进口利润，北美货源增多，进口端压力增大。9月PE出口6.07万吨（环比下降15.38%，同比下降3.11%），PP出口17.18万吨（环比下降8.85%，同比上涨54.09%）。出口季节性淡季或将来临，叠加人民币升值，预计10月PP出口环比下滑。
需求端
PE下游开工率44.95%（环比下降0.24%，同比下降6.30%），PP下游开工率51.97%（环比上涨0.31%，同比下降7.94%）。即将走出“金九银十”旺季，下游采购积极性不高，多按需随采。
库存
聚烯烃整体库存处历史同期高位，上游检修高位缓解库存压力，但后期产能投放及下游需求转淡制约贸易商去库。PE生产企业库存44.08万吨（环比去库12.61%，同比累库16.80%），贸易商库存4.34万吨（去库8.53%）；PP生产企业库存52.08万吨（环比去库8.08%，同比累库4.32%），贸易商库存12.54万吨（去库8.00%），港口库存6.19万吨（去库2.52%）。
小结
短期矛盾集中在宏观政策落地与四季度产能投放，计划检修提供支撑。中长期政策博弈空间打开，远月01合约受新产能影响增强，新装置动态关注度提升。预计11月供应端检修回归及投产预期与政策利好博弈，盘面或震荡下行。
下周预测
聚乙烯(LL2501)：震荡区间8000-8300；聚丙烯(PP2501)：震荡区间7300-7600。
推荐策略
观望LL-PP价差，根据投产落地节奏逢低做多价差。
风险提示
原油大幅下跌，PE进口大幅回升。
