PVC库存去化放缓 检修托底震荡为主

核心逻辑：

1. 成本方面：西北电石主产区停产检修增加，市场总供给量下降，电石价格止跌回稳，截至5月12日，内蒙古乌海地区电石价格为2310元/吨，环比持平。
2. 供应方面：PVC行业进入集中检修季，乙烯法装置因原料短缺持续降负，整体开工率持续下降，截至5月8日，PVC周度行业开工率为71.87%，环比下降1.71个百分点，周度产量为43.74万吨，环比下降1.04万吨，降幅2.33%。
3. 需求方面：中下游企业采购意愿偏弱，PVC生产企业预售量减少，截至5月8日，PVC生产企业周度预售订单量为67.56万吨，与上周相比下降8.05万吨，降幅10.65%；下游制品行业开工率下降，截至5月8日，PVC下游工厂综合开工率为33.86%，环比下降15.15个百分点；出口方面，2026年3月PVC出口量为68.40万吨，月度环比提高52.84%，同比提高86.70%，近期海外市场观望情绪浓厚，订单有所减少。
4. 库存方面：五一假期后部分下游企业未复工，需求减少，行业库存有所积累，截至5月8日，PVC周度社会库存54.19万吨，周度环比提高1.53%，同比提高32.24%。
5. 后市展望：5月PVC行业将陆续检修，供应端收缩预期增强，但下游需求疲软，国内外贸订单观望情绪浓厚，库存去化幅度收窄，预计PVC期价下方空间有限。