工业硅-多晶硅周报：工业硅：基本面驱动不足，偏震荡行情对待 多晶硅：消息面风起云涌，关注逢高沽空机会

工业硅与多晶硅市场分析总结

工业硅

• 基本面驱动不足，行情震荡：工业硅市场呈现震荡走势，现货价格小幅上涨但上行乏力，主要受供应宽松、下游需求支撑有限影响。西北地区开工增加，西南地区略减，整体开工率40.20%。社会库存增加至51.9万吨，期货交割库库存上升。
• 成本利润：成本端相对稳定，西南电价下调，非硅成本持稳，成本对硅价支撑增强。利润小幅收窄，预计下周保持稳定。
• 需求：有机硅产业链价格小幅调价，DMC价格上涨至11200-11500元/吨，但下游生胶、107胶需求疲软。有机硅开工率69.99%，库存下滑4.31%，部分企业降负或检修。
• 进出口：8月出口7.66万吨，同比增长18.3%；1-8月累计出口49.14万吨，同比增长1.55%。8月主要出口国家为印度、日本、韩国。

多晶硅

• 消息面扰动，关注逢高沽空机会：多晶硅现货市场平稳，下游对高价硅料抵触明显，P型价格4.4万元/吨，N型5.18万元/吨。期货价格受行业会议消息驱动反弹，但基本面承压，价格走向取决于10月底收储政策。
• 库存与供应：库存小幅回升至23.39万吨，环比+0.4%；10月产量或超预期，供需格局仍偏宽松。各产区开工持平，青海地区开工增长显著。
• 成本利润：平均生产成本41055.5元/吨，毛利润8194.5元/吨，环比小幅下滑。
• 需求：硅片开工率55%左右，部分尺寸需求疲软。电池片价格震荡维稳，开工小幅上行。8月出口金额1.68亿美元，同比增长34.21%。
• 政策影响：传闻主管部门将出台光伏产能调控通知，限制开工率并严禁新增产能，或对价格形成支撑。

研究结论

• 工业硅：基本面驱动不足，短期震荡为主，建议逢高布空。
• 多晶硅：消息面扰动，关注逢高沽空机会，10月底收储政策是关键变量。
• 关键数据：工业硅库存51.9万吨，多晶硅库存23.39万吨，10月产量预期超预期。
• 市场趋势：工业硅成本端稳定，多晶硅供需偏宽松，政策落地节奏待定。