多晶硅
- 基本面情况：7月组件排产增加至41GW，硅片排产下调至52.5GW，折算多晶硅需求约10万吨。供应方面，7月东方希望、弘元绿能停产，通威股份产能爬坡，多晶硅月度产量增加至10.3万吨。7月累库约0.3万吨。
- 综合分析：电子标准院宣贯会提出多晶硅在产产能能耗限额标准为6.3kgce/kg，可淘汰25%左右产能，但无法立即改善供需过剩格局。丰水期产能大规模复产，7月-12月企业不调整开工率情况下将持续累库。近期市场交易政策预期落空，期货回归现货。后市盘面价格持续反弹需要进一步政策性利好，宁波会议利好有限，短期期货承压。现货层面，当前多晶硅现货已接近大部分企业现金成本线，下跌空间在1000-2000元/吨，期货价格继续向下空间亦有限，但短期期货无利好驱动，关注此前市场对于月底成本会议的消息的落地情况。
- 操作策略：
- 单边：震荡看待，短线逢高沽空，关注成本会议。
- 套利：PS2611-PS2612反套，参考（-3000，-7000）。
- 期权：盘面进一步下跌后卖出虚值看跌期权。
工业硅
- 供需：本周DMC周度产量3.99万吨，环比增加7.26%；多晶硅周度产量2.43万吨，环比增加1.67%；原生铝合金开工率59%，环比降低0.4个百分点；再生铝合金开工率50.8%，环比降低0.3个百分点。本周工业硅周度产量8.57万吨，环比降低1.65%。工业硅社会库存53.6万吨，环比降低0.4万吨。
- 交易逻辑：近期工业硅价格低迷，西北硅厂逐步开启检修，开工率下行。云南硅厂近期不断有复产动作，但后市计划复产的硅厂已寥寥无几。市场传言龙头大厂可能停炉20台，倘若兑现，工业硅月度产量将降低4万吨。多晶硅龙头大厂产能爬坡，有机硅厂家纷纷提高开工负荷率，工业硅需求环比改善。虽然工业硅全行业高库存格局未变，但中游库存降低，存在库存压力的厂家并不多。
- 价格区间：连续两周期货价格8200-8500区间震荡，中游无法补库亦难去库，月底期货可能择出方向。在西北大厂不减产的情境下，期货价格可能向下突破8200至8000附近引起投机性买盘。倘若大厂减产，则工业硅价格将反弹至8600-8800一线直至引起厂家规模性套保。
- 操作策略：
- 单边：区间下沿逢低买入。
- 期权：盘面价格进一步下跌后累购参与。
- 套利：暂无。
