多晶硅
- 综合分析：11月硅片排产环比降低1GW至59GW，多晶硅需求约11.8万吨，产量11.5万吨，供需紧平衡。上游库存27万吨，下游原料库存约16万吨，仓单及贸易商库存约4.5万吨。硅片、电池市场存在压力，短期价格承压。市场传言多晶硅平台公司落地或致期货冲高，但需求预期悲观下冲高幅度有限。盘面交易仓单不足，月差深度BACK，当前价位不适合空配，短期观望。
- 操作策略：单边观望，等待更确定机会；套利和期权暂无。
工业硅
- 综合分析：本周工业硅产量环比增加1.42%至8.91万吨，DMC产量环比增加1.03%，多晶硅产量环比降低3.24%，铝合金开工率暂稳。工业硅社会库存54.8万吨，环比增加0.2万吨，新疆、云南、四川样本企业库存18.06万吨，环比增加0.52万吨。下游原料库存23.26万吨，环比降低0.27万吨。有机硅行业会议未减产，工业硅依旧紧平衡。工厂库存较低，下游价格接受度高，基差较高，盘面向下空间有限，短期区间震荡，价格参考（8700，9500）。
- 操作策略：区间震荡，高抛低吸；套利和期权暂无。
行情回顾
- 工业硅期货冲高回落，主力合约收于8960元/吨，现货普遍上调50元/吨。
- 下游需求数据：DMC产量环比增加1.03%，多晶硅产量环比降低3.24%，铝合金开工率暂稳。
- 工业硅产量：本周产量环比增加1.42%，总开炉数量261台，环比降低3台。伊犁某硅厂停产，新疆开炉数量降低，后市暂无变化预期。云南、四川或有少量停炉，预计下周产量环比降低。
- 工业硅库存：厂库微增，社会库存降低，下游原料库存微降。
- 工业硅相关产品价格：本周现货价格小幅上调。
- 有机硅中间体开工率小幅上调，铝合金原生开工率微增，再生开工率走强，工业硅原料价格暂稳。
- 组件基本面：近期组件企业上调报价，11月排产46GW，库存中性偏低。
- 电池片基本面：出口需求较好，专业化电池厂家库存累库明显，价格承压，11月电池排产54GW。
- 硅片基本面：开工率环比下调，产量12.78GW，库存18.72GW，11月排产59GW。
- 多晶硅基本面：产量小幅降低，工厂库存增加至27.1万吨。通威股份计划逐步停产37万吨/年，预计11月产量环比降低2-2.5万吨，12月或再降低1万吨。亚洲硅业、大全能源新产能爬坡，预计产量增加3000-5000吨，协鑫科技减产4000吨，11月产量环比降低2万吨左右。
