周度行情回顾
- 周内甲醇价格受制裁消息影响宽幅波动，江苏太仓价2272元/吨（环比+27），鲁南2265元/吨（环比+5），内蒙古现货价2053元/吨（环比-15元/吨）。江苏太仓-内蒙北线价差220元/吨（环比+42）。
- 01合约运行区间2255-2358元/吨，周五01合约收于2272元/吨（环比上周五-35），太仓甲醇01基差0，港口现货基差逐步走强。
供应端
- 产量与产能利用率：周内甲醇产量198.27万吨，环比-4.8万吨，产能利用率87.9%，环比-2.11%，日均产量28.4万吨，同比+1.7万吨。本期有新增检修装置（榆林凯越、中煤远兴等），新增减产装置（山西天泽、内蒙古两套），部分装置减产供应有所回落，后期检修有限，日产预计维持高位。
- 国际装置：国际装置产能利用率为73.75%，伊朗Kimiya再度停车，南美有装置上旬重启，挪威装置停车检修，后续需关注伊朗装置动态。
库存端
- 港口库存：港口库存149.14万吨，环比-5.2万吨。华东地区去库，库存减少8.35万吨；华南地区累库，库存增加3.17万吨。周期内外轮卸货不及预期，显性仅计入20.27万吨，部分在靠船货尚未计入。
- 生产企业库存：生产企业库存35.99万吨，较上期增加2.05万吨，环比涨6.04%；样本企业订单待发22.89万吨，较上期增加11.37万吨，环比涨98.64%。
成本端
- 煤炭价格：坑口煤鄂尔多斯Q6000动力煤为605元/吨（环比+15），鄂尔多斯Q5500电煤530元/吨（环比+20）。曹妃甸Q5500电煤价格指数730，环比+26。六大发电集团库存1394万吨（环比-36.4），煤炭日耗82.97万吨/天（环比+1.24）。
- 煤制甲醇成本与利润：内蒙煤制完全成本在2081元/吨（环比+63），煤制利润-41元/吨（环比-31）。
需求端
- 烯烃端：本周甲醇制烯烃产能利用率92.4%，环比持平。烯烃行业开工率基本稳定，整体维持高位运行。利润端，华东地区MTO毛利-996元/吨（环比-298），盘面1月合约PP-3MA利润-265（环比-66）。
- 传统及新兴需求端：甲醛开工41.3%（环比+6.8%），醋酸开工72.5%（环比-10.4%），MTBE开工63.1%（环比-1%）。冰醋酸：下周广西华谊二期恢复正常运行，江苏索普、英力士维持检修。甲醛：下周金沂蒙存降负运行，预计下周损失量大于恢复量，产能利用率下降。氯化物：下周山东金岭大王、广西锦亿、会昌永和装置停车或存停车计划，预计整体产能利用率继续下降。
比价
平衡表
研究结论
- 短期：供需基本面变动不大，国际开工偏高，9-10月进口压力仍相对较大，短期受高库存压制，整体驱动不强。
- 长期：仍需关注伊朗开工状态，仍是影响甲醇期价的核心因素。下周需关注宏观情绪。
- 关注点：宏观波动、伊朗装置动态、油价波动、MTO检修。
