甲醇周度报告：短期基本面宽松，长期关注伊朗限气扰动

核心观点

• 供应端：国内甲醇产量环比下降，但同比仍高，后续检修企业有限，中下旬企业复产后日产或提升。国际装置产能利用率下降，伊朗Bushehr装置计划外停车，俄罗斯产量下修。
• 需求端：甲醇制烯烃产能利用率环比下降，宝丰装置检修，兴兴预计重启。传统需求端甲醛开工走高，醋酸、MTBE开工率有所波动。
• 库存端：港口库存环比增加，内地企业库存维持低位，短期到港压力仍存。
• 成本端：煤制甲醇成本环比上升，天然气制甲醇成本下降，煤制甲醇利润上升。
• 比价：甲醇-尿素、聚丙烯-3*甲醇价差波动。
• 平衡表：国内供应、进口量、表观需求、传统需求、新兴需求、其他需求等数据均有所波动。

关键数据

• 江苏太仓价2280元/吨（环比+5），鲁南2340元/吨（环比+40），内蒙古现货价2123元/吨（环比+55）。
• 01合约运行区间2371-2422元/吨，周五收于2379元/吨（环比上周五-36），太仓甲醇01基差-99。
• 国内甲醇产量191.93万吨，环比-4.4万吨，产能利用率84.6%，环比-2.1%。
• 甲醇制烯烃产能利用率81.6%，环比-3.2%。
• 港口库存155.03万吨，环比+12.27万吨。
• 国内供应707.47万吨，进口129.0万吨。
• 表观需求8526万吨，环比-13.1万吨。
• 传统需求1534万吨，环比-24.9万吨。
• 新兴需求488万吨，环比-8.7万吨。
• 其他需求2267万吨，环比-3.2万吨。

研究结论

• 短期基本面相对宽松，库存延续高位，价格上方仍有一定压力。
• 长期关注伊朗能源问题可能给进口端带来的扰动。
• 短期谨慎，长期仍对低多机会给与关注。