尿素周报：库存高企，关注出口政策动态

2025-10-19 梁宗泰,陈莉,杨露露,刘启展,梁琦华泰期货惊雷

尿素市场：主力收盘1602元/吨（-2）；河南小颗粒1550元/吨（+0）；山东小颗粒1560元/吨（+0）；江苏小颗粒1560元/吨（+0）；小块无烟煤750元/吨（+0）；山东基差-42元/吨（+2）；河南基差-52元/吨（+2）；江苏基差-42元/吨（+2）；生产利润30.0元/吨（+0.0）；出口利润982.9元/吨（-5.7）。
供应端：产能利用率79.67%（-5.22%）；厂内库存161.5万吨（+17.2）；港口库存44.6万吨（+3.1）。
需求端：复合肥产能利用率24.18%（-1.32%）；三聚氰胺产能利用率55.18%（-10.3%）；预收订单天数6.71日（-0.3）。

尿素现货：低价成交好转，部分厂家小幅上调报价后成交降温，山西及内蒙低价成交延续性较好。部分地区农业秋季肥进行中，复合肥秋季肥生产收尾，开工率下降，冬小麦用肥需求或推迟至10月中下，关注现货情绪好转持续性。
三聚氰胺：开工下降，刚需采购。
中长期供需：新增产能释放，尿素供需仍偏宽松。库存累积以内蒙为主，东北复合肥厂逐渐开工，关注采购节奏。
出口：9月、10月仍为出口窗口期；印度RCF10月1日宣布尿素进口招标，10月15日截标，报盘有效期至10月30日，最晚船期12月10日。共收到25家供货商，总计366万吨货源。最低CFR价格西海岸402美元/吨，东海岸395美元/吨。尿素出口政策或仍有变化，关注后续动态。