光大电新周观点1020市场风格决定电新板块后续走向本周因关

本周电新板块因关税政策波动加大，但储能及锂电仍是景气度最高的细分领域。高工产研统计显示，2025年Q3中国储能锂电出货165GWh，前三季度合计430GWh，预计全年580GWh，同比增长75%以上。

固态电池：催化较多，如碘离子改善界面接触、聚合材料电解质骨架等科研进展，市场由设备炒作转向材料炒作，后续轮动及共振会持续。建议关注博苑股份、当升科技、灵鸽科技等。

储能：国内外政策推动需求前置，2025-2026年行业景气度将保持高位震荡。投资方面倾向于选择能与AIDC、光伏“反内卷”逻辑共振的方向。建议关注阳光电源、阿特斯。

锂电材料：六氟磷酸锂价格持续上涨，10月17日均价达7.55万元/吨；负极企业石墨负极价格上调2000-3000元/吨，主要因上游石油焦涨价。磷酸铁锂、隔膜龙头产能利用率较好，订单流向中小企业。关注天赐材料、天际股份，但需注意股价位置较高。

英伟达800VDC白皮书：明确800VDC是下一代配电最佳架构，强调固态变压器（SST）技术路线重要性。投资方面关注AIDC电源后续催化，如2026年Rubin架构HVDC发布、台达等公司800V产品研发进展、国内相关企业SST产品研发进展。建议关注阳光电源、金盘科技、四方股份等。

风电政策调整：取消陆风增值税即征即退50%政策，海风优惠保留至2027年12月31日。政策对风电IRR略有影响，但整体小于136号文对电价市场化的要求。欧洲海风、风电与氢氨醇耦合景气度持续性较强。建议关注金风科技、明阳智能、运达股份等。

电力设备、光伏：股价位置较低，主要因行业景气度相对劣势。市场风格将决定2025年Q4趋势，一方面因防御因素，另一方面光伏“反内卷”阶段性成果。电力设备建议关注平高电气、思源电气等；光伏建议关注隆基股份、爱旭股份等。

风险提示：新能源国内外政策风险；需求、技术发展不及预期风险。