集装箱和干散货航运市场周报：需求决定后续运价走向

期货研究报告|商品研究 需求决定后续运价走向 ——集装箱和干散货航运市场周报 （2024年6月17日-2024年6月23日） •研究员-吕杰 •lvjie@cmschina.com.cn •联系电话：0755-8278176 •执业资格号：F3021174Z0012822 2024年06月23日 目录 contents —航运市场运价监测 二航运市场周度观点概述 三航运市场基本面分析 一 航运市场运价监测 EC2406EC2408EC2410 5000 4500 4000 3500 3000 2500 2000 1500 1000 500 集运指数(欧线)2406EC2406.INE结算价settle 5500 5000 4500 4000 3500 3000 2500 2000 1500 1000 500 集运指数(欧线)2408EC2408.INE结算价settle 4500 4000 3500 3000 2500 2000 1500 1000 500 集运指数(欧线)2410EC2410.INE结算价settle EC2412 EC2502 EC2504 集运指数(欧线)2412EC2412.INE结算价settle 集运指数(欧线)2502EC2502.INE结算价settle 集运指数(欧线)2504EC2504.INE结算价settle 4000 3500 3000 2500 2000 1500 1000 500 3500 3000 2500 2000 1500 1000 500 3000 2500 2000 1500 1000 500 二 航运市场周度观点 现货运价：6月21日SCFI涨2.85%，6月17日SCFIS涨10.8%，6月21日BDI涨2.52%，集运：本周SCFI收3475.6点，SCFI欧线收4336,+3,76%，地中海线+0.14%；美西+3.87%、美东+3.55%。干散货：BDI收1997点。BCI+6.26%，BPI-6.31%，BSI+4.72%。 欧线期货：本周收盘，各合约收EC2406：4643.6、EC2408：5289.8、EC2410：4188.3、EC2412：3716.6、EC2502：2989.9、EC2504：2320。 各合约整体上涨。 航运成本：运营收入/成本：本周欧线C1/C2/C3运营成本分别为552点，618点，789点，较上周+1.9%，+1.7%，+1.3%，利润-0.3%。燃油成本：本周，WTI、新加坡IFO380、VLSFO分别收78.62美元/桶、497.81美元/吨、589.5美元/吨。VLSFO与IFO价差为91.69美元/吨。与上周相比，IFO380+3.4%，VLSFO+2.8%。油价偏强震荡。汇率：本周，美元兑人民币偏强震荡。 航运需求:宏观：（全球）2024年5月全球制造业PMI指数为50.9。同比上月，全球+0.6、中国-0.9、美国-0.5、欧元区+1.6、日本+0.8、越南+0。 （欧洲）欧元区6月Sentix投资者信心指数为0.3，高于前值；英国5月失业金申请人数(万人)5.04万人，高于前值，欧元区4月工业产出月率为-0.1%，低于前值。（美国）美国6月密歇根大学消费者信心指数初值65.6,低于预期和前值；美国至6月8日当周初请失业金人数(万人)24.2，高于前值。微观：样本欧线需求持续稳定增长。 航运供给:集装箱船队：5月，集装箱船队规模达到2896万TEU，6309艘，运力环比上涨1.1%，同比上涨10.42%。（舱位）亚欧航线舱位紧张。（箱量）市场箱量紧张。干散货船队：5月，干散货船队规模达到1014.15millionDWT，13710艘，运力环比上涨0.27%，同比上涨2.97%。 展望：欧线：以军空袭加沙城等地巴武装组织打击拉法等地以军目标。需求端：货量持续回暖，欧线爆仓已至7月上旬，船东在7月初继续涨价，空箱略有好转但依然紧张。分歧已致，WK28后的需求将决定7月中下旬运价，前期多单谨慎持有，空仓者观望。BDI：受全球经济和中东局势影响，大宗商品需求仍然中偏低，目前全球经济处于反复震荡筑底过程中，BDI在短期内会表现出震荡加剧的走势。但随着中国经济好转，BDI有望在中长期震荡反复中上行。 风险点：苏伊士运河恢复通行 需求方面：需求持续向好。 空箱方面：空箱租金高位震荡。 舱位方面：欧线六月下旬爆仓。 仓库方面:货物继续累库。 三 航运市场基本面分析 目录 contents 01集运市场基本面分析 02干散货市场基本面分析 01 集运市场基本面分析 SCFI综合指数SCFI:上海-欧洲（美元/TEU） SCFI:上海-美西(美元/FEU)SCFI:上海-美东（美元/FEU） SCFI:上海-地中海（美元/TEU）SCFI:上海-波斯湾（美元/TEU） SCFI:上海-澳新(美元/FEU)SCFI:上海-南美（美元/FEU） SCFI:上海-西非（美元/TEU）SCFI:上海-南非（美元/TEU） SCFI:上海-日本关西(美元/FEU)SCFI:上海-日本关东（美元/FEU） SCFI:上海-东南亚（美元/TEU）SCFI:上海-韩国（美元/TEU） EC2406基差EC2408基差EC2410基差 EC2406基差 EC2408基差 EC2410基差 00 00 00 00 0 2023-08-17 00 00 00 2023-11-17 2024-02-17 2024-05-17 2500 20 15 10 5 -5 -10 -15 2500 00 00 00 00 0 2023-08-17 00 00 00 2023-11-17 2024-02-17 2024-05-17 20 15 10 5 -5 -10 -15 2500 00 00 00 00 0 2023-08-17 00 2023-11-17 2024-02-17 2024-05-17 00 20 15 10 5 -5 -10 EC2412基差 EC2502基差 EC2504基差 EC2412基差 EC2502基差 EC2504基差 00 00 00 00 00 0 2023-08-17 2023-11-17 2024-02-17 2024-05-17 25 20 15 10 5 -500 25 00 00 00 00 00 0 2024-04-08 2024-05-08 2024-06-08 20 15 10 5 -500 3000 2500 2000 1500 1000 500 0 2024-04-302024-05-142024-05-282024-06-11 10000 欧线平均海运费 海运费(20)海运费(40) 9000 8000 7000 6000 5000 4000 3000 2000 1000 0 2023-8-282023-9-282023-10-282023-11-282023-12-282024-1-282024-2-282024-3-282024-4-282024-5-282024-6-28 受红海事件影响，目前包括马士基、赫伯罗特、ONE在内的多家船东表示旗下的亚欧航线船舶将绕道好望角前往欧洲。目前，船 视宝显示有275艘船舶绕行。 海运运价=基本费率+燃油附加费（Bunkercharge）+综合费率上涨附加费（GRI）+其他 2024长协价（起运港上海）： 美线： 大BCO美东：2200$/TEU 美西：1400$/TEU中小BCO美东：2600$/TEU 美西：1600$/TEU 欧线：平均1200$/FEU 本周，美元兑人民币保持偏强震荡走势。6月21日收于7.261、本周+0.07% 7.4000 7.3000 7.2000 美元兑人民币USDCNY.FX 7.1000 7.0000 6.9000 6.8000 6.7000 6.6000 6.5000 6.4000 6.3000 本周欧线C1/C2/C3运营成本分别为552点，618点，789点，较上周 +1.9%，+1.7%，+1.3%， 利润-0.3%。 4400 3900 3400 2900 C1C2C3SCFI欧线 $/TEU 2400 1900 1400 900 400 2024-04-222024-04-292024-05-062024-05-132024-05-202024-05-272024-06-032024-06-10 本周，WTI、新加坡IFO380、VLSFO分别收78.62美元/桶、497.81美元/吨、589.5美元/吨。VLSFO与IFO价差为91.69美元/吨。与上周相比，IFO380+3.4%，VLSFO+2.8%。油价偏强震荡。 6,000.00 IFO380:新加坡美元/吨VLSFO:新加坡美元/吨 WTI-右轴美元/桶SCFI 1200 700 600 VLFO与IFO380价差 5,000.00 1000 500 4,000.00 3,000.00 800 600 400 美元/吨 300 200 2,000.00 1,000.00 400 200 100 2019-12-03 2020-03-03 2020-06-03 2020-09-03 2020-12-03 2021-03-03 2021-06-03 2021-09-03 2021-12-03 2022-03-03 2022-06-03 2022-09-03 2022-12-03 2023-03-03 2023-06-03 2023-09-03 2023-12-03 2024-03-03 2024-06-03 0 0.000 2024年5月全球制造业PMI指数为50.9。同比上月，全 球+0.6、中国-0.9、美国-0.5、欧元区1.6、日本 +0.8、越南+0。 5月，我国制造业新出口订单-2.3%。小、中、大型企 业PMI分别-3.6%、-1.3%、+0.4%。 全球及部分主要经济体制造业PMI 中国制造业PMI（%） 美国 一年走势 2023-05-31 2023-06-30 2023-07-31 2023-08-31 2023-09-30 2023-10-31 2023-11-30 2023-12-31 2024-01-31 2024-02-29 2024-03-31 2024-04-30 2024-05-31 增长与通胀GDP（年化环比，%） 2.1 4.9 3.4 1.3 GDP（年化同比，%） 2.4 2.9 3.1 2.9 CPI（环比，%） 0.3 0.3 0.2 0.4 0.2 0.0 (0.2) (0.1) 0.5 0.6 0.6 0.4 0.0 CPI（同比，%） 4.0 3.0 3.2 3.7 3.7 3.2 3.1 3.4 3.1 3.2 3.5 3.4 0.0 核心CPI（环比，%） 0.4 0.3 0.2 0.2 0.2 0.2 0.1 0.1 0.6 0.6 0.5 0.3 0.0 核心CPI（同比，%） 5.3 4.9 4.7 4.4 4.1 4.0 4.0 3.9 3.9 3.8 3.8 3.6 0.0 劳动力市场非农就业人数月度变化（千人） 339.0 209.0 187.0 187.0 336.0 150.0 199.0 216.0 353.0 275.0 303.0 175.0 0.0 失业率（%） 3.7 3.6 3.5 3.8 3.8 3.8 3.7 3.7 3.7 3.9 3.8 3.9 0.0 劳动参与率（%） 62.6 62.6 62.6 62.8 62.8 62.7 62.8 62.5 62.5 62.5 62.7 62.7 0.0 平均时薪增速（%） 0.3 0.5 0.4 0.2 0.