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行业周报：华夏华润商业REIT扩募受理，发行市场保持活跃

信息技术 2025-10-19 开源证券顾小桶🙊

华夏华润商业REIT扩募项目获深交所受理，拟新购入苏州昆山万象汇；中海商业REIT和沈软REIT公众投资者认购倍数分别达361.9倍和247.5倍。
中证REITs（收盘）指数环比下跌1.46%，至814.73；中证REITs全收益指数环比下跌1.44%，至1043.46。2024年初至今，REITs（收盘）指数累计上涨7.71%，沪深300指数累计上涨31.57%，累计超额收益-23.86%；REITs全收益指数累计上涨21.08%，沪深300指数累计上涨31.57%，累计超额收益-10.48%。
REITs市场成交量本周达4.67亿份，同比下降9.65%；成交额达20.72亿元，同比增长1.52%；区间换手率2.93%，同比-0.5pct。近30日成交量达31.19亿份，同比下降31.08%；成交额达142.99亿元，同比下降29.58%；近30日平均区间换手率0.45%，同比-25.63pct。
分板块表现：环保REITs本周下跌0.34%，单月累计下跌4.48%；保障房、高速公路、产业园区、仓储物流、能源、消费类REITs一周涨跌幅分别为-2.50%、-1.12%、-1.00%、-1.45%、-0.96%、-1.09%，一月涨跌幅分别为-4.60%、-4.07%、-1.98%、-1.76%、-3.11%、-3.98%。嘉实中国电建清洁能源REIT涨幅靠前，华夏基金华润有巢REIT、红土创新深圳安居REIT、嘉实京东仓储基础设施REIT跌幅靠前。
一级市场：易方达广西北投高速公路封闭式基础设施证券投资基金首发已申报，11只REITs基金等待上市。
投资建议：维持行业“看好”评级。债券市场利率中枢下行压力下，“资产荒”逻辑有望继续演绎，REITs作为高分红、中低风险的资产，在政策力度加强以及社保金和养老金入市预期下，有望持续提升配置性价比。
风险提示：公募REITs价格变动及运营风险；调控政策超预期变化，行业波动加剧；各类别资金入市进度不及预期；项目长期分派率不及预期。