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去库加速叠加仓单注销，锂价突破震荡区间

2025-10-19 东证期货喵小鱼

锂价突破震荡区间：上周锂盐价格企稳反弹，LC2510和LC2511收盘价环比分别上涨3.6%和4.1%，达到7.53万元/吨和7.57万元/吨；SMM电池级及工业级碳酸锂现货均价环比下降0.3%，分别为7.34万元/吨和7.11万元/吨；氢氧化锂价格略降，SMM粗颗粒及微粉型电池级氢氧化锂均价环比下降0.5%，分别为7.31万元/吨和7.81万元/吨。电工价差持平于0.23万元/吨，电池级氢氧化锂较电池级碳酸锂价格贴水略走阔至0.03万元/吨。
去库加速叠加仓单注销：上周仓单连续注销出库，环比上周五去化1.2万吨至3.07万吨；国内碳酸锂库存周环比去化0.2万吨至13.27万吨，去库节奏加速。需求旺季内，显性库存数据的持续好转对价格构成支撑，市场情绪回暖，盘面增仓反弹突破前期震荡区间。
后市展望：在枧下窝暂未复产的情况下，旺季内持续去库的基本面对价格有所支撑，但进一步向上的驱动或仍有赖于供应端超预期扰动。短期建议关注去库的可持续性、以及现货市场的成交量价。
操作策略：短期建议以区间操作为主，中线关注年内需求见顶回落后的沽空机会。套利方面，建议关注LC2511-LC2601的反套机会以及LC2601对更远月合约的正套机会。
行业要闻：
- 藏格矿业子公司格尔木藏格锂业正式复产。
- 北京当升与AMG签署MOU采购氢氧化锂。
- 海南矿业马里布谷尼锂矿项目首批锂精矿产品起运。
- 天齐锂业江苏张家港年产3万吨氢氧化锂项目达产。
产业链高频数据：
- 锂精矿现货报价持稳。
- 锂盐盘面企稳反弹。
- 下游中间品三元及钴酸锂报价激增。
- 终端9月新能源车渗透率达50%。
风险提示：下游消费不及预期，新增产能建设进度与企业预期有所出入。