逻辑：昨日主力合约跌1.35%至16.34万元/吨，广期所仓单持续减至4.61万手。现货方面，SMM电碳均价16.45万元/吨（较上一交易日-750元/吨）。现货市场博弈持续：下游刚需采购、以消耗库存为主，上游挺价惜售，散单锚定17万元/吨以上，成交清淡。矿端偏紧叠加盐端7月检修，短期产量受限；下游排产高景气，带动库存去化。宜宾地震对新能源企业直接冲击有限，但铁路巡检或致物流延迟，需关注交通恢复。综合看，短期锂价区间震荡，后续重点跟踪盐端检修复产及锂矿到港数据。
基本面来看，供应端，上周SMM锂辉石精矿（6%，CIF中国）价格环比持平；开工率54.06%，总产量25715吨（-927吨），盐端检修导致阶段性减产。需求端，上周铁锂产量持平，库存环比-1.01%，三元产量环比-1.87%，库存环比+0.43%。6月30日新能源车销量45.4万辆，同比+19.47%，当周渗透率61.5%，同比+23.49%，处在高位；6月储能电芯产量82.19GWh，同比+97.33%；5月库销比0.36，同比-77.78%，库存低位。库存端，上周SMM四地社会库存累库至5.61万吨（-540吨）；原口径样本库存9.46万吨（-1239吨），大样本总库存12.78万吨（-2155吨），总库存天数23.2天（与上周持平）。结构上，下游累库，冶炼厂、贸易商去库。
国际层面，美联储加息预期推迟，15%临时关税豁免锂、钴、镍等关键矿物，国防部启动碳酸锂战略收储，6月12日联合国贸发会议预测全球锂需求将激增353%，外部需求预期向好。国内层面，《新能源汽车动力电池综合利用管理办法》长期优化资源供应结构并提高合规成本；11部门发文推动新能源重卡规模化应用；青海盐湖开发、储能“十五五”规划及零碳园区建设，将对中长期供需平衡形成支撑。
观点：宽幅震荡，区间操作，关注检修复产情况、津巴布韦到港情况。
后期关注/风险因素：矿端扰动、检修复产情况、库存及仓单演变、国内云母矿换证进展、头部电池厂排产、霍尔木兹海峡局势。
重要声明：
本报告中的信息均来源于公开的资料，我公司对信息的准确性及完整性不作任何保证，也不保证包含的信息和建议不会发生变更，我们已力求报告内容的客观、公正，但文中观点、结论和建议仅供参考，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。
